上千亿债务压顶 光伏巨头重生之路渺茫

　　“国内前十大光伏制造企业的总负债已经高达上千亿，行业普遍负债率在70%以上。”中国可再生能源学会副理事长孟宪淦对上证报记者表示。

　　上述数据是按照去年的债务统计的，这上千亿中，昔日光伏巨头尚德电力和赛维LDK占据了较大比例。

　　“尽管随着光伏政策出台、内需市场启动，现在运营状况有所好转，但相关企业仍然无法偿还巨额债务。”孟宪淦表示，部分地方政府已经爱莫能助，企业前路注定充满艰难险阻，也许在未来的行业兼并重组大潮中仅能保留下一个招牌。

　　落寞巨头或仅存品牌价值

　　不久前，国家能源局一位领导曾表示，光伏行业调整结构的结果是，只需要五六家龙头制造企业就够了。原先的几千家肯定是太多了。

　　工信部近日公布了《光伏制造行业规范条件》，明确对于光伏制造企业规模、产能、产品性能设定了严格的量化标准。该文件在征求意见阶段曾遭到江浙大量中小光伏企业的强烈反对。但工信部官员表示，该文件的用意，就是通过提高行业各方面标准淘汰无序竞争的低水平产能，同时加快推进中小光伏企业合并重组，达到一定的规模。

　　“从政府目前主导的方向来看，尚德电力和赛维LDK仍然存在一定价值，毕竟这两家公司的产品目前在欧洲市场仍然获得普遍的认可。”某机构光伏行业高级研究员告诉记者。

　　事实上，也有不少光伏企业向这两家企业抛出了橄榄枝。上证报记者从无锡市有关方面获悉，不久后尚德电力重组将会出现新的进展。英利、天合光能、中国西电、普天新能源等数家业内知名企业都被认为是潜在的战略投资者。

　　无独有偶，9月13日，赛维LDK太阳能高科技(合肥)有限公司100%股权转让项目成交公示结束，通威集团以8.7亿元价格成功接手合肥赛维。通威集团董事局主席刘汉元的话语中流露出，这笔交易很大程度仍然是冲着赛维LDK昔日的美名。国内光伏行业知名专家赵玉文认为，有通威集团这样的专业、具有实力的企业接手，合肥赛维被盘活也不是不可能。

　　赛维仍巨亏缺钱急需财务建议

　　赛维LDK目前仍然处于绝境边缘，较前几个月情况没有太大的改善。从赛维LDK最新披露的财报来看，二季度亏损1.653亿美元，为连续第9个季度亏损，其第一季度亏损为1.871亿美元，上半年累计亏损额约合21亿元人民币。

　　同是中概光伏企业，英利和天合光能第二季度亏损额已分别收窄至3.2亿元和2.08亿元，天合光能高管在财报分析师会议上表示预计今年第四季度就能实现正利润。在光伏行业普遍见底回暖中，赛维LDK的经营改善程度显然不甚理想。

　　不仅如此，赛维LDK目前持有现金为8510万美元，为2009年来最低水平。近日有消息称，赛维LDK聘请了全球投资银行公司Jefferies LLC，寻求债务偿还方面的战略建议，事实上，赛维LDK目前在债务利息支付方面都很困难。

　　此前数年，赛维LDK一直是所在地新余市的骄傲。孟宪淦表示：“过去的产能过剩主要是地方政府推动，企业要破产地方上肯定舍不得。但经过多年后，地方政府如果发现光伏企业没有起死回生的条件，也只能放弃。”

　　尚德重组之路仍然难测

　　昨天，无锡市知情人士向记者透露，因大量债务违约而破产重整无锡尚德(尚德电力重要子公司)重组工作出现了一定的进展。在达成债转股协议，化解5.14亿美元可转债危机后，潜在的战略投资者开始回心转意，重新开始和尚德电力高层接触。

　　根据尚德电力公告，现任总裁周卫平将临时接替公司首席执行官和财务官两职。周卫平今年3月被任命为公司总裁，此前在无锡国联集团任职。无锡当地多位人士分析认为，周卫平接任意味着破产重整的无锡尚德公司已彻底交由无锡国联、政府以及法院来负责。

　　根据上证报记者对于破产重整事宜的了解，无锡国联一度考虑过将无锡尚德的债务分割成债务包，希望无锡当地数家国企各自接手一部分。首次债权人会议召开后，无锡尚德对外公布的负债高达107亿元，外界普遍感到“积重难返”。

　　值得注意的是，无锡市委常委、常务副市长黄钦近日突然对外表态，尚德重整正按市场化方案有序推进，无锡希望通过此次重整保留尚德品牌、技术和海外市场，从而能够更好地发展光伏产业，未来能够将光伏产品生产到电站建设的产业链打通。无锡尚德破产管理小组代表杨二观展望尚德电力前景时，同样说了一番较为乐观的话。

　　不过也有知情人士向记者流露出，目前公布的个别接盘企业本身负债率也不低，至多刚刚从最艰难的时刻缓过来，贸然接盘很有可能令自己背上炸药包。而“尚德债务问题难解，重组难度仍比较大，企业的价值已经不大了”，并不看好尚德电力的重组。

　　孟宪淦则始终认为，即使国内下游电站启动，内需市场打开，国内光伏产能仍然是过剩的，肯定得淘汰一部分。巨头们必须为鼎盛时期无序扩张付出沉重代价。不仅是尚德电力和赛维LDK，其他负债率过高的光伏巨头同样需要警醒。