新兴市场国家需规避资本流动风险

　　近年来，在美联储量化宽松货币政策的支撑下，新兴市场一直享受着资金不断流入的红利，但是随着美国量化宽松规模的逐渐缩小，将会有更多的资金流出那些具有高风险的新兴市场，从而对当地经济产生负面影响。

　　自美联储去年底宣布从今年开始每月削减购债规模以来，发展中国家股市整体承压，新兴市场国家的股市指数自去年10月中旬起跌幅超过了9%。尤其是进入2014年以来，全球各地股市可谓“跌跌不休”，下跌趋势不断蔓延。2月3日农历新年开市后，亚洲股市依旧是哀鸿遍野。受此情绪影响，新加坡海峡时报指数在工业股领跌下，重挫36.27点，达到2990.95点，跌破了3000点的心理支持关口，创下14个月以来的最新低点。印尼的雅加达和菲律宾的马尼拉股市也分别下滑了0.74%和0.43%。同时，多数亚洲新兴经济体货币也遭遇了风暴，马来西亚林吉特和菲律宾比索双双触及3年以来的最低点，印度尼西亚盾引领亚洲货币下跌，对美元下跌了0.4%。有分析认为，进入2014年，市场对于股市的悲观情绪达到了多年未见的程度，目前的主要风险是货币汇率的走势，以及它们如何对宏观环境作出反应。

　　新兴市场金融动荡的根本原因在于美联储逐步退出量化宽松政策，引发全球资本从新兴市场回流至发达国家，造成新兴市场国家的资本外逃、资产价格暴跌以及本币贬值。

　　国际货币基金组织在最新一期《世界经济展望》中发出警告，随着美国量化宽松的退出，投资组合的转移和资本外流还是会在一些新兴经济体发生，再加上其国内经济结构本身的缺陷，都将使得资本外流和汇率波动更加剧烈。因此，国际货币基金组织建议，对于那些结构有缺陷和有经常账户赤字的新兴经济体来说，尤其需要高度警惕由资本流动所带来的潜在风险。当外部融资环境恶化的时候，应该允许本币贬值，而当汇率调整受到限制时，政策制定者们一定要制订一套紧缩性宏观经济政策和更强有力的监管措施。（陶 杰）

(来源:经济日报)