中证早评：上攻乏力 抓“低”弃“高”

　　虽然近来消息面持续偏暖，但两市盘面已经出现明显上攻乏力迹象，尤其是昨日跷跷板效应再现，表明资金冷淡应对利好影响，两市持续上行的条件已经不再具备。尤其值得提醒的是，对于昨日开启的中小盘反弹趋势并不明确，在两市下降通道没有改变的情况下，今日对于中小盘股票逢高减磅是较稳妥的策略。

　　今日消息面再度转向平静。发改委下调油价、国企改革继续推进等消息面对两市的影响或将大幅减弱。整体来看，市场或将依旧运行在政策支撑和经济下行压力的夹缝之中。

　　但从未来预期来看，利空仍然占据主导。首先，公开报道显示，证监会日前再度推出五项政策微调，以求进一步完善新股发行改革。这些措施被认为是新股发行第二批即将启动的信号。25日，又有消息人士称，IPO最快将于4月上旬重启，目前已有部分券商接到沪深交易所通知，将于本周内开展系统测试。而据了解，网上新股发行前全网测试是必不可少的环节，如果全网测试成功结束，那么根据以往经验，IPO开闸就在眼前，最快有望于4月上旬重启IPO。新股对二级市场资金的分流压力将再次牵动市场神经。

　　其次，目前市场正在从对人民币单边升值的预期转向双向波动，但不少专家预计这波贬值还没结束。海外资金加速外流，将对资产价格带来较大压力。

　　此外，信用风险事件依然在继续暴露，3、4月是信托、债券到期的高峰月，在经济增速下降、结构扭曲以及债务攀升的大背景下，3月份将会是年内信用事件高发时点之一。倘若以债券市场违约第一单ST超日为代表的信用事件不能超预期，也必将对股市带来不良影响。

　　而从盘面特征看，前期热点也有涣散迹象。热点概念股大龙地产、上港集团等前期持续火热股票纷纷放量长阴，资金出逃迹象非常明显。因此，可以断定，两市向上的持续推动力已经不足，即便再有利好预期推动小涨，空间也已经非常有限。因此，建议继续在低估值蓝筹中寻找机会，持股待涨，尤其对于破净的国企改革概念股，应该给予高度关注。

(来源:中国证券报)