[理财五宗最]春节投资首选QDII 矿产信托兑付压力大

　　一、最天量逆回购

　　5日，央行开展4500亿元14天期逆回购操作，为历史上单日逆回购最大投放量。上周扭转了此前连续四周净回笼的格局，共开展1800亿元逆回购，本周到期1980亿元，当前实现资金净流出2520亿元。

　　点评：此前银行间质押式回购利率和SHIBOR利率全线上浮显示资金面已出现适度紧张局面，展恒理财认为本次天量逆回购会大大缓解春节期间的资金需求压力，灵活逆回购和短期流动性调节工具组合工具箱的推出，预计春节期间资金价格上涨有限。

　　二、最大的兑付压力

　　2013年矿产信托面临最大的兑付压力，据统计需要兑付的矿产资源类信托规模约为420亿，占目前现存的矿产能源信托的比例达30%。去年上半年矿产类企业从信托募集资金263.78亿元，而去年下半年市场上几乎没有矿产类信托。

　　点评：展恒理财认为，2011年下半年到2012年上半年信托公司受各项政策的影响，将重点转向了矿产资源类，但是很多项目成立之初就存在很大的潜在风险，同时矿产公司的现金流，受大宗商品价格波动的影响较大，对于矿产类企业的还款能力还有待观望。所以建议投资者在选择这类信托时，重点关注有良好的信托平台，且有第三方担保和有优质抵押资产作保障的矿产资源类信托。

　　三、坏天气或引来最新投资机会

　　近期，我国中东部地区都出现过大范围雾霾天气，很多地区的空气质量都是六级以上的严重污染。环境改善被人们热议，而“十二五”规划的氮氧化物减排目标是下降10%，在巨大减排压力下，2013 年火电机组脱硝招标规模需达到2 亿千瓦，相比2012 年实现翻番，由此将带来行业的爆发式增长。

　　点评：新一届的领导人上台将大力改善民生问题，近期国家有关部门也推出了一系列具体措施来治理环境问题，展恒理财认为，就我国目前状况来讲，环保将是一个长期“概念”，投资者可关注节能环保行业所带来的投资机会。

　　四、春节最佳投资选择

　　春节投资首选QDII，QDII仅1个月份的平均涨幅就达到了3%，这主要受益于全球股市的良好表现。

　　点评：展恒理财认为春节期间国内股市休市，不能为投资者创造收益，而QDII投资的海外市场仍然正常交易，此时正是投资QDII的较好时期。如果投资者担心海外股市的风险，可以选择配置主要投资债券的QDII。对于QDII，虽然资金赎回到账的时间超过5个工作日，但是赎回当日，投资者可以选择将QDII转换为货币型基金，以加速资金到账的时间，同时货币型基金的无申购费和赎回费，不会为投资者带来额外的损失。

　　五、借力杠杆获最优收益

　　中国银行日前公告将下调转股价，引发可转债及重配可转债的杠杆债基走强，其中可转债配置60%的大成景丰分级B在公告后2天累计上涨6%。

　　点评：展恒理财认为，尽管可转债的转股溢价率较高，投资者转换为股票的可能性较低，看涨期权的效应发挥不出来，但是可转债的到期收益率处于历史高位，可转债价格下跌风险较小。而且，个别可转债的转股溢价率处于10%以内，存在投资价值，可适时关注重配可转债的杠杆债基。（经济之声《交易实况》供中广网专稿 ）

(来源:中国广播网)