A股年景好调整结束也快 3月调整期将走向深化

　　每年的3月走势均挺特别，但似乎有一些规律性，通常总是调整为主，有一个“3月调整期”。这个调整期有时是从2月下旬开始的，就像今年的情况，并不一定只发生在3月份，但以3月份的运行为主。这个调整期在时间和幅度上有一定范围，一旦超出则很可能在性质上有所改变。

　　年景好调整结束也快

　　以最近10年的走势考察。首先有一个特点就是：当年年景越好，调整就越快结束。

　　2003年元旦新年“开门绿”，上半年行情起于第二个交易周的1月6日，4月16日见顶结束，其后高位反弹延至6月中旬。其中，3月调整期从3月4日至3月26日共17个交易日，沪指调整幅度约5%，

　　不少人觉得2004年的上半年行情和今年很像，起步于前一年的11月19日，当年的2月20日前反复攀升，2月23日(周一)至3月9日沪指调整12个交易日，最大调幅约为6%。4月9日宣告上半年行情见顶下行。

　　老金此前分析过，2005年是近10年中上半年行情较差的一年，3月9日至3月31日明显调整17个交易日，最大调幅超过14%。其后反弹不创新高，3月调整期实际成为跌势的开始，4月14日开始跌势深化。

　　至于2006年和2007年，其上半年行情则属于近10年中表现最好的两年，2006年3月2日至7日调整7个交易日，最大调幅超过5%；2007年的调整以空间换时间，2月27日至3月5日的5个交易日内最大调整超过12%。

　　再看最近5年的情况，主要特点和上述5年一致。

　　2008年年景最差，上半年基本没有行情，3月跌势明显，3月4日至4月2日的22个交易日里面，沪指最大跌幅超过三成，已经不是升势里面的调整性质。

　　相反，2009年则是近5年最强的一年，但3月调整期剧烈振荡，沪指最大调幅超过17%，从2月17日直至3月16日，经历20个交易日，其中3月3日至3月5日曾经短暂强烈反弹约10%。

　　中小盘股调整或后延

　　由此观之，3月调整期有些特点比较明显，一个是平常年份调整时间约3到4周，另一个就是大盘以沪指为例调整幅度多数在一成上下，罕见超过两成的。再有一个就是两会前后一般有个小反弹，可以理解为维稳窗口。

　　对照目前的情况，春节后调整了两周，上周后段出现反弹，基本符合3月调整期的前期特点；而调整幅度暂时在5%左右，属于强势整理范畴，基本符合今年行情强势的特点。因此推测，未来两周市场仍然有调整压力，加上总体量能水平一直难以放大，大盘继续向上拓展空间的力量不足，3月调整期有继续深化的必要。

　　值得注意的是，“八二行情”和大盘调整节奏未必同步。以中小板指数为例，在2011年的走势中，它的调整时间是迟于沪指的3月9日，直至3月16日才见顶，3月28日才正式展开跌势，但随后的跌势却大大强于主板，当时的创业板走势与此相仿。看当前的创业板、中小板走势，也是强于沪指，情况会否历史重演，应当给予重视。 (金谷明)

(来源:羊城晚报)