妖股乐视网起底：靠利好刺激股价 高管精确离职【2】

视频分销收入或下降

在喧闹的发布会和飙升的股价之外，乐视的经营状况并不容乐观。在乐视的收入构成中，视频分销收入是最大的来源，但随着视频行业的整合，“卖版权”的生意势必受到冲击。

国内众多的视频网站中，乐视网是一个特立独行者。根据艾瑞咨询对中国视频行业收入构成的分析，2009年至今，广告收入一直占据视频行业收入的7成左右，而乐视网的收入构成并非如此。

乐视创立之初，通过与运营商合作，获得视频点播的收入。乐视网的年报显示，2009年到2010年，“网络高清视频服务收入”占据其收入构成中最大的比重。

2010年，乐视承担了“中国联通家庭宽带多媒体应用业务试验项目”，并成功中标中国电信汕头分公司“政企客户宽带业务增值服务合作项目”，成为中国电信汕头分公司付费高清视频服务的唯一供应商。这种类似于SP的高清视频点播，让乐视网在2010年获得了1.04亿元的收入。

在这样的商业模式之下，乐视网最早开始了网络视频版权的大规模采购。2010年起，网络视频的版权价格大幅提升，而乐视坐拥最大最全的版权库，成为了国内最大的版权分销商。从这一年起，版权分销收入取代了高清视频服务，成为乐视最重要的收入来源。

然而，2012年以来，国内视频网站迎来了“并购大潮”，先是优酷土豆宣布合并，接着百度旗下的爱奇艺宣布并购视频网站PPS，搜狐视频、PPTV等网站也都相继传出并购的消息。搜狐、腾讯和爱奇艺还宣布组建“视频内容合作组织（VCC）”，联合购买、联合播出。

经纬创投一位互联网行业的投资经理表示，未来几年，国内视频行业将迎来大变局，视频网站将逐渐寡头化，从而在版权采购方面拥有更强的议价能力。此外，各大视频网站都加大了自制剧目的力度。

在这样的背景下，网络视频的版权价格大幅跳水，单集版权七八十万的电视剧，如今已经降到三四十万。曾以版权分销获得大量收入的乐视网，将面临商业模式的转变。

艾瑞咨询的互联网分析师徐昊告诉新京报记者，长期来看，版权的价格会逐渐回归理性（热门内容除外），这对于乐视原先的版权分销模式肯定会有冲击。目前，乐视网已日趋重视广告收入的提升，从2012年财报上看，广告收入同比增长267.6%，而版权分销收入同比增长55.9%。