特斯拉超级充电站升级 充电桩概念股望爆发【4】

　　国电南瑞

　　2010年3月，国电南瑞科技股份有限公司启动电动汽车充电设施建设项目，积极参与国家电网电动车充放电站建设并提供技术支撑。该项目有着很好的推广和应用前景，将 成为未来智能电网非常重要的应用之一。据了解，国电南瑞在电动汽车充电设施典型设计、关键设备研发、技术咨询服务、试点工程实（财苑）施等方面开展了大量的工作， 成功研制出电动汽车充电站监控系统、交流充电桩、计费系统。3月10日，国电南瑞中标华北电网有限公司唐山南湖电动汽车充电站项目，标志着国家电网电动汽车充电站典型设计从理论阶段步入到实践阶段。

　　国电南瑞投资价值分析报告：三轮驱动，重回高增长轨道

　　研究机构：渤海证券 日期：7月10日

　　投资要点：

　　轨道交通业务是最大亮点

　　由于审批停滞，公司12 年轨道交通业务严重低于预期，随着年底集中审批，轨道交通从新进入发展的快车道。公司在轨交领域是当之无愧的龙头，今年集团通过BT 总包模式与国外企业合作，为后扩展信号系统业务打下基础。预计该项业务今后三年都将呈现爆发式增长。

　　智能变电站业务进入加速

　　智能变电站前两年一直低于预期，主要是由于建设标准不一，成本偏高，目前上述两个核心问题基本解决，为推进智能变电站扫清障碍。要完成 "十二五" 期末建设目标，行业即将进入加速期。公司凭借技术和经验的优势，成为行业领头羊，今年不仅在监控领域稳定份额，保护系统也有望获得较大收获。

　　智能配电产业链完善 延续高景气度

　　智能配电网经历了两批试点，13 年将进入深度和广度的全面渗透，公司已经形成了主站-终端-一次设备的完善产业链。形成了一体化的综合优势，体量更大，毛利率或因为产品结构原因小幅下滑。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司13-15 年的EPS 分别为0.65、0.85、1.11 元/股，预计待注入资产13-15 年能为公司贡献业绩为0.13、0.13、0.15 元/股，合并每股收益为0.78、0.98、1.26 元/股。结合行业估值和可比公司情况，给予20-25 倍的估值，对应价格为15.6-19.5 元，给予推荐评级。

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