三问股市T+0 卷土重来未可知【5】

　　大事记

　　近来光大事件引爆了T+0话题，众多股民抱怨股指期货T+0和股票市场的T+1交易规则使得两个市场上严重不对等，资金有限的股市散户无法享受到T+0日内交易的好处，只能被动地在T+1的股市上做隔日投机。不过，早在上世纪九十年代，这种即时清算交割制度便在沪深两市实行过。

　　★1992年5月，上海证券交易所实行股票T+0交易制度。

　　★1993年11月，深圳证券交易所实行股票T+0交易制度。

　　★1995年1月1日，为防止过度投机、保护中小投资者利益，A股市场废止股票T+0交易制度，改为T+1。此时，大盘从1992年2月的最高点1500点左右，跌到当年的最低点600点左右。

　　★1998年12月，《证券法》正式颁布，第106条规定“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”。

　　★2005年10月，全国人大修订《证券法》，删去106条，引发市场猜测官方为股市实行T+0预留空间。时任《证券法》修改起草工作小组组长许健解释称，原有的《证券法》是股票现货交易法，新修改的《证券法》扩大了证券的内涵，特别提到“证券衍生品种”，证券衍生品种必然与信用交易和T+0联系在一起，故删去106条。

　　★2013年8月25日，上海证券交易所呼吁，从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度看，有必要进一步抓紧研究论证股票T+0交易制度。（整理 毛万熙）

　　监管层表态

　　★2005年11月，时任深交所总经理张育军表示，深交所正在密切关注和研究T+0交易等市场新动向及创新的可能性。T+0交易制度目前还未确定最终推出时间，一次性全面铺开T+0的可能性不大，有待股改进行到一定程度、市场进一步成熟后实施。

　　★2012年5月，证监会投资者保护局针对热点问题回应称，法律层面推行T+0交易制度不存在障碍，但是A股市场推行T+0交易制度的条件尚不成熟。

　　★2013年3月，上海证券交易所理事长桂敏杰表示，正在研究T+0交易制度。

　　★2013年3月，证监会市场部有关负责人表示，目前推出T+0的法律障碍已经消除，但证监会也注意到，2008年金融危机后，全球都对高频交易提高了警惕，经过监管部门和研究机构发现，高频交易甚至会成为引发市场动荡的手段，证监会和两个交易所目前都在积极关注市场的一些变化，也在研究国际上相关的一些积极成果。

　　★2013年7月11日，上交所表示，对上证50大蓝筹开展T+0交易目前没有任何消息。

　　★2013年7月12日，证监会新闻发言人表示，监管部门将深入细致研究A股T+0有关制度，目前实施T+0没有法律障碍，但尚无时间表。在我国，理性投资、价值投资的理念尚未形成，投资者结构不合理，A股市场实行T+0，风险管理和监控制度的建立工作尤为重要，相关制度建设要比成熟市场国家考虑得更加周密。

　　★2013年8月16日，证监会新闻发言人表示，对于T+0制度目前正在研究中。

　　★2013年8月25日，上交所呼吁，从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度看，有必要进一步抓紧研究论证股票T+0交易制度。