国债期货本周五面世 散户别急着“炒新”

　　沉寂了18年后，国债期货终于迎来涅槃重生的机会。证监会日前表示，已批准中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）9月6日（本周五）上市5年期国债期货合约。面对跃跃欲试的散户们，业内人士表示，国债期货价格波动远小于股指期货，对于散户投资者国债期货并不是特别合适的产品。

　　据了解，此次上市的国债期货合约标的为面值100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，最低交易保证金标准为合约价值的2%，涨跌停板为±2%。参照金融期货投资者适当性制度，个人客户的开户门槛为50万元，并且要通过相关的金融期货知识测评和具有仿真交易记录。徽商期货交易所北京营业部分析师王盾对北京商报记者表示，在国债期货上市之初，期货公司为了加强风险防控，会大幅提高保证金比例，按照6%的比例计算，做一手国债期货占用的保证金应为6万元。

　　与股指期货采用指数点报价方式不同，国债期货采用的是百元竞价报价方式，以面额100元的国债价格为单位进行报价，最小变动价位是0.002点，每变动一个最小价位，资金将上下浮动20元。

　　由于固定收益类产品的特殊性，债券的波动幅度较小，因此，许多投资者认为国债期货风险更小。但事实并非如此，国泰君安期货分析人士表示，由于国债期货价格波动也远小于股指期货，国债期货的主要功能在于提供一种风险管理工具，因此对于散户投资者国债期货并不是特别合适的产品。

　　王盾表示，在正常行情下，国债期货价格波动不会非常大，但市场资金面或宏观政策预期出现明显波动时，国债期货的波动幅度很容易触及涨跌停板。而国债期货的最低交易保证金比例仅有2%，较股指期货杠杆比例更高，风险也更大，因此看错方向的投资者将损失惨重。

　　另一方面，国债期货采用实物交割，股指期货采用现金交割。上海中期分析师陶勤英指出，国债期货的买方收到的将是国债现券，而不是像股指期货一样是现金；国债期货的卖方必须拥有现券才能交割，没有现券却申报交割的话将面临违约风险。