中国重工定增方案推动军工体制改革 让投资者分享改革红利

人民网北京9月24日电（杨波 杨曦）近期，军工板块掀起了一股热潮，以中国重工为首的军工股带动了机械、船舶等相关板块甚至相关金融机构的上涨，扭转了大盘的调整行情，引发了市场对军工资产全面证券化的热切期盼。

众多券商发布研究报告认为，本次资产注入充实了中国重工军品业务，其比重大幅增加，军民融合度提高，业务结构大大优化，业务基本面发生根本性转变。并且本次注入开启了核心军工资产证券化大门，启动了新一轮军工资产重组的进程。

开创军工资产注入先河 中国重工股价四涨停

中国重工今日公告称，公司9月23日接到控股股东中国船舶重工集团公司转来的国家国防科技工业局文件，公司非公开发行A股股票收购大连造船厂集团有限公司和武昌造船厂集团有限公司军工重大装备总装业务及资产的方案，已获得国家国防科技工业主管部门同意。

9月11日，中国重工复牌并公告称，拟非公开发行募集资金用于收购控股股东旗下的军工重大装备总装业务及资产，投资军工军贸技改建设项目和军民融合产业项目。此消息引发资本市场热烈反响，中国重工复牌后连续四个交易日涨停。复牌首日，中国重工最高买单峰值曾达到13.8亿股。

用资本市场推动军工体制改革 让投资者分享改革红利

在此之前，境内资本市场军工板块的上市公司以军工概念居多，但真正有含金量的军工上市公司很少。投资者参与国防建设的程度有限，难以分享军工行业的收益。

新一届政府推动深化改革，为军工企业股份制改造带来新的契机。今年上半年，国务院领导视察国防科技工业主管部门指示推动军工体制深化改革。中国重工适时抓住机遇，设计了军工重大装备总装业务及资产注入方案，率先启动了军工重大装备总装资产证券化工作，成为军工体制深化改革试点。

此次军工资产的注入大大改善了中国重工的业务结构，能够削弱民船业务周期性影响；且随着建设海洋强国战略的实施，军品业务将有更大的发展，公司经营将更加稳健。从披露的公告分析试点方案，我们发现：一是注入军工重大装备总装业务和资产将大船集团和武船集团各自分线管理的核心军工业务重新整合为一体管理，可以提高运行效率；二是部分募集资金专门用于军工军贸建设项目，促进军民融合产业发展；三是将军工军贸和其他业务信息合并披露，解决国家秘密安全和信息披露平衡问题，投资者可以获得足够信息用以投资决策。

中国重工拉开了军工重大装备总装资产全面证券化的大幕，意味着更多军工上市公司的含金量将有切实提高，公司质量得到提升，投资者将在此轮深化改革中分享更多红利。

券商：关注集团整体上市及军工科研体制改革

各大投资机构和国内外媒体对于中国重工此次资产注入也极为关注，并从不同角度进行解读分析。舆论普遍认为，中国重工此次重组史无前例，不仅开创了国内军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，更是引领国家军工资产全面证券化方向，拓宽了国防建设资金的融资渠道。

广发证券最新研报认为，中国重工非公开发行方案获军工主管部门同意意义重大。由于此次非公开发行方案涉及大连造船厂集团有限公司和武昌造船厂集团有限公司军工重大装备总装业务，包括研制、生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰、油水补给舰等各类各型号的大型水面、军辅船舶产品，还涉及水面、水下军用舰艇及辅助舰船的总装和配套生产业务,此次方案获批预示关键军工装备总装业务可以进入上市公司，预示军工资本运作进入了一个新的历史阶段。

广发证券估算，如果13年拟注入资产的净利润增长30%左右，则此次增发后业绩基本可以做到不被摊薄。在强军和发展远海海军维护海洋权益的背景下，公司拥有海军重要装备供应商的地位，以及未来集团整体上市及军工科研体制改革预期。