改革政策进入密集落地期 A股或就此告别熊市

十八届三中全会闭幕后，各部委对其所涉改革内容给予了诠释。其中一些政策已经进入实施阶段。随着改革政策开始进入密集“落地”期以及国内外经济环境的改善，已经“熊”了六年的A股在改革红利的集中释放下具备了走“牛”的基础。

从目前各部委释放的改革信息看，对资本市场影响较大的主要包含以下内容。

首先是股市改革。对于《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下文简称《决定》）中提出的“推进股票发行注册制改革”，证监会主席肖钢在公开场合进行了解释。他称，股票发行注册制改革是资本市场“牵一发而动全身”的改革，但注册制不是登记生效制。

随后，证监会新闻发言人表示，注册制改革需三方面工作齐头并进，一是切实落实以信息披露为中心的改革理念，二是推动监管转型，三是把加强监管执法作为市场化改革的法制保障。

监管部门已表示，将加大退市制度执行力度，真正实现退市常态化。

对于股市改革来说，最重要的就是要解决好一“进”一“出”的问题，“进”指的是IPO，“出”指的是退市。现在，“进”的改革方向已经明确，“出”的问题只需进一步完善即可。困扰股市发展的两大问题已经有了解题之法，市场发展前景由此被业界一致看好。

其次是金融改革。《决定》第12条为“完善金融市场体系”，共用380余字对金融领域改革方针进行了阐述。随后，央行行长周小川用近6000字的篇幅全面系统的阐述了新一轮金融改革的整体思路和步骤，包括加快实现人民币资本项目可兑换、建立存款保险制度、加快推进利率和汇率市场化。

周小川指出，央行将有序扩大人民币汇率浮动区间，基本退出常态式外汇市场干预。建立以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度。

在资本项目开放领域，央行副行长易纲指出，按照IMF的标准，我国85%的资本项目已处于基本可兑换以上水平。实现人民币在经常项目和资本项目下可兑换，是金融开放的重要内容。

“金改”的层层推进将为实体经济和A股市场的发展注入满满的正能量。

第三是行业改革。这个层面以房地产改革影响最为广泛。《决定》提出，建立全社会房产、信用等基础数据统一平台，推进部门信息共享。11月20日，在三中全会后的第一次国务院常务会议上，提出建立不动产登记信息管理基础平台，实现不动产审批、交易和登记信息在有关部门间依法依规互通共享，消除“信息孤岛”。

建立统一的不动产登记制度，被看作是房地产调控长效机制的重要组成部分。这项制度建立后，全国不动产情况将一目了然，之后推出的房地产调控政策就将事半功倍。同时，随着这项制度的逐步建立，“炒房”资金将被挤出房地产市场，部分资金将重新回到A股中来，成为市场增量资金的一个供应渠道。

除上述部委外，其他部委也对自己所涉领域的改革进行了阐释，并提出了改革政策“落地”的时间顺序。如工信部确定4G牌照发放时间等。

当前，市场对宏观经济走势的预期已经明朗，对货币政策也不再抱有不切实际的幻想，能给市场带来一个又一个“惊喜”的非改革政策莫属。随着改革进入实质性推进阶段，相关政策也将进入密集“落地”期，改革将成为可持续激发市场活力的一个重要因素。同时，在A股市场盘踞了六年之久的“熊先生”也将被改革政策“大棒”赶走。