海天味业均值区间：58.38-64.50元

　　公司是全球最大的专业调味品生产和营销企业，产品涵盖酱油、调味酱、蚝油、鸡精鸡粉、味精、调味汁等多个系列。2012年，公司产量高达147万吨，在酱油、调味酱、蚝油等三个子行业中产量规模均排名第一；全年收入70.7亿元，净利12.1亿元，遥遥领先其他竞争对手。

　　公司是全球最大的专业调味品生产和营销企业，产品涵盖酱油、调味酱、蚝油、鸡精鸡粉、味精、调味汁等多个系列。“海天”品牌先后获得国家工商行政管理局“驰名商标”、中国商务部“中华老字号”和“最具市场竞争力品牌”、国家质检总局“中国名牌产品”，2010年中国品牌研究院将“海天”品牌认定为中国酱油行业的标志性品牌。公司承担了包括国家863计划项目、国家“十一五”科技支撑计划项目、广东省火炬计划项目在内的多项国家和省市科技计划项目，部分项目已经实现了产业转化。公司还参与了国家和调味品行业多项产品标准的制定。

　　齐鲁证券：77.77-85.34元。公司2009-2012年收入、利润复合增速分别是16.4%，19.5%，2013年前三季度扣非净利增31.8%，长期持续高速增长。公司采取分销商/联盟商两级架构的销售体系，在全国范围内建立了完整的产业链和销售网络体系，在国内调味品市场，公司产品、渠道优势明显。预计未来5年公司将持续保持20%左右的利润增速，持续成长的调味品行业是常青行业。

　　海通证券：53.25-63.90元。公司未来还有较大成长空间。首先，全国布局还有巨大空间。成熟市场“北上广深”均能达到10%左右年均增长，沿海大省如山东等将达到15%以上增长，海天在沿海地区销售占比超过75%，中部和西部地区占比不足25%，中西部市场还属于空白，全国320个地级市中还有210个人年均消费海天产品5元以下，拓展空间巨大。其次，内生性增长尚未结束，外延并购即将开始。参照国外调味品巨头的成长路径，外延扩张期的估值和市值提升最快，海天定位平台型公司，上市拥有融资优势，未来依靠全国最好的通路销售全球产品，不光国内整合，也布局全球，有望快速做大市值。

　　民生证券：51.00-54.00元。海天味业是国内调味品行业中最为优秀、规模最大的企业，也是全行业中唯一称得上是销售实现全国化的企业。2012年，公司产量高达147万吨，在酱油、调味酱、蚝油等三个子行业中产量规模均排名第一；全年收入70.7亿元，净利12.1亿元，遥遥领先其他竞争对手。

　　中信建投证券：53.90-61.25元。公司未来将受益消费升级、渠道下沉和行业整合。首先，调味品行业规模2000亿元，长期收入利润保持两位数增速，盈利能力稳步向上，净利率高于啤酒行业。同时，行业将受益消费升级，酱油由浓转淡，蚝油等中高档调味品加速渗透，地域口味全国化都将帮助行业未来实现量价齐升。其次，公司未来将深耕地市和县级市场，提高乡镇、农村市场占有率。最后，调味品行业高度分散，全国规模企业在1000家以上，公司将利用龙头和资本优势受益行业整合。

　　长江证券：56.00-58.00元。居民收入增长推动产品多元化和高端化的需求，公司顺应趋势优化产品结构，增加高端产品比重，提高了公司产品收入和毛利，也间接提高了渠道掌控力。公司通过不断的改良生产技术，提高了原材料的利用度，使得公司产品能够在价格具有优势的前提下，毛利远远超出竞争对手。同时公司积极推进城市渠道细化和农村市场渠道下沉，为未来成长打开了广阔的空间。预计2014、2015年公司营业收入分别为98.03亿元和118.07亿元，归属于母公司的净利润分别为19.49亿元和24.79亿元，对应的每股收益分别为2.47元和3.14元。

(来源:中国证券报)