有质量的投资者保护将夯实牛市根基

　　无论从制度建设还是操作实践层面看，监管层开展投资者保护工作的力度、质量都在日益加码。而有质量的投资者保护工作，将从“最广大投资者”这一最根本的层面夯实牛市运行的基础。

　　15日，以“公平在身边”为主题的投资者保护专项活动在证监会 “12386”热线现场正式启动，中国证监会主席肖钢参加启动仪式，通过热线与投资者进行了对话交流，并部署从拓展热线服务功能、推动建立全国性纠纷调解组织、启动专门机构持股行权试点、建设投资者教育网站及基地等若干方面推进具体工作。

　　波澜壮阔的牛市行情历来是点燃投资者参与热情的催化剂，伴随着今年A股市场4个月指数翻番，以“80后”为主力的新投资者跑步入场，为市场交投注入活力。而与“新入市”相伴生，投资者证券知识相对缺乏、风险防范能力不足、投资理性意识较弱的客观特点也进一步凸显。

　　中国结算数据显示，今年第一季度A股市场新增股票账户同比增长433%，其中90%以上账户持股市值在50万元以下。同期，证监会共收到投资者诉求1.4万件，同比增长27.3%，其中很多来自新入市的投资者，半数以上诉求是咨询类内容。

　　处于“新兴加转轨”的我国资本市场，长期以自然人，尤其是持股市值较小的自然人投资者为绝对多数，个人投资者交易量贡献长年维持在八成以上。市场涨跌自有其运行规律，但投资者作为股票买方参与人的投资水平、博弈能力，也在相当程度上决定了牛市的运行质量。

　　近期，多伦股份并无业务转型支撑的“匹凸匹”更名公告引发连续涨停，上交所对其实施停牌，并要求公司作出进一步风险提示并召开说明会作出充分解释。“更名风波”暴露了部分上市公司变更简称的不审慎，也从一个侧面反映出一部分投资者追涨话题、热点的非理性。

　　“牛市追涨”的非理性是我国股票市场客观存在问题的缩影之一，同时也显示出处于知识劣势、信息劣势的中小投资者保护工作任务之艰巨。

　　本轮市场快速上涨的过程中，监管层多次提示投资者要了解公司基本面、理性投资，量力而行、不盲目跟风，其根本用意也在于提醒投资者注意投资风险，以免在非理性的追涨杀跌中蒙受损失。

　　值得注意的是，无论从制度建设，还是从操作实践层面来看，监管层对投资者保护工作的重视程度都在日益加码。加强投资者保护、严打市场违法违规也已成为证监会进一步深化职能转型的两大重要内容。

　　去年“新国九条”对资本市场投资者保护工作做出全面部署之后，证监会于年初明确，今年将从制度建设、投诉处理、纠纷解决、督促评价及典型案例五方面加强中小投资者合法权益保护工作。目前，证券法修订草案已完成第一次审议，其中将设置专章对投资者保护做出规定。

　　“公平在身边”投保专项活动则是将法规、制度落实与实践的具体举措。

　　肖钢在该活动的启动仪式上明确指出，公平更是资本市场健康发展的必然要求，没有公平的市场环境，资本市场配置资源功能作用就难以有效发挥，确保资本市场公平是证券监管的主要目标之一。

　　而“公平在身边”，就是要让中小投资者公平享有信息知情权，要让中小投资者公平参与决策和管理、公平获得投资收益，并在合法权利受到侵害时公平获取救济和补偿。

　　在此部署下，以投资者需求为导向明确信息披露内容及标准，探索中小股东单独计票、网络投票、累积投票等制度，推进专门机构开展持股行权试点，督促上市公司落实现金分红政策要求，强化纠纷调解、行政和解、先行赔付等多元利益纠纷处理机制等工作都将渐次落地。

　　可以预期，这些工作的落实，将进一步提升投资者保护工作的质量，进而通过提升投资者教育服务的水平，帮助广大投资者尤其是中小投资者与我国资本市场共同成长。

　　投资者是证券市场最为重要的参与方，也是投资者保护的主体力量。无论快牛还是慢牛，无论牛市质量如何，凡投资均有盈利亏损。“最广大投资者”的根本利益，说到底也还需要通过投资者增强自我保护能力、依法维护合法权益来实现。