资本“豪门”如何看待英雄互娱200亿估值

　　借壳新三板后，应书岭和他麾下的“英雄互娱”高管团队第一次集体亮相，成为2015年CHINAJOY上数不清的公司秀中最受资本界关注的一个。这家获沈南鹏、徐小平等资本老手垂青的公司，经过首轮注资后，仅几个月估值就接近200亿元，争议也随之而来。

　　借壳新三板后，应书岭和他麾下的“英雄互娱”高管团队第一次集体亮相，成为2015年CHINAJOY上数不清的公司秀中最受资本界关注的一个。这家获沈南鹏、徐小平等资本老手垂青的公司，经过首轮注资后，仅几个月估值就接近200亿元，争议也随之而来。但“资本豪门”依旧乐观，7月31日晚，在英雄互娱挂牌酒会暨年中新品发布会现场的远程视频中，徐小平的搭档、真格基金联合创始人王强这样描述英雄互娱：“假以时日，中国一艘伟大的游戏航空母舰就要向迷人的海岸线起航了，前面就是无穷无尽美丽的景观。”

　　投资方：200亿估值不高

　　据悉，上周五，红杉资本董事总经理曹曦作为投资方代表也亲临发布会现场。虽然曹曦表示不接受采访，但记者还是通过多方知情人的表态获悉：投资方认为，英雄互娱的200亿估值并不高。

　　那么，红杉资本、真格基金、华兴资本等，这些曾创造了华尔街中概股神奇的风投豪门，此番凭什么如此豪放呢？“主要是因为三个方面，”投资方表示，“第一是看好应书岭的团队；第二认为其布局非常好；第三是因为英雄互娱有正确的发展策略。”

　　这三条似乎可以用在任何一家公司身上，不过细细分析，英雄互娱的特点似乎真有那么一些特点。

　　首先是团队。除了红杉资本沈南鹏、华兴资本创始人包凡、真格基金创始人徐小平分别进入英雄互娱董事会监事会之外，英雄互娱的“三驾马车”也颇有看点：CEO应书岭，在出任中手游CEO之前曾在渣打银行做投资顾问，算得上是投行圈内人士；CFO黄胜利之前是华兴资本董事总经理，擅长并购业务；而来自真格基金的CIO吴旦则擅长PE/VC业务。

　　显然，这样的人才结构使得英雄互娱天生具有产业与资本融合的基因，从而降低了资本与创始人之间在发展思路上沟通不畅的风险。同时，也为公司进行流畅的资本运作提供了条件。因此，7月24日，英雄互娱借壳不久就宣布9.6亿元收购畅游云端，就显示出了其优势。

　　其次是布局。早在2014年，应书岭第一个提出“移动电竞”概念，并宣称将集中优质资源打造移动电竞比赛。2015年，“移动电竞”成为手游市场的爆点，而此时，英雄互娱的移动电竞业务已经有了两款成熟的产品《全民枪战》和《天天炫舞》。当然，业绩数据似乎也不俗：《全民枪战》全渠道月流水已经过亿。与此同时，应书岭还透露，公司很早就参与电视平台业务，“我们的游戏基本上都有电视平台。”目前集结了国内六大电视厂商，并与阿里、乐视、葡萄游戏厅四家互联网企业同步发布新硬件。

　　第三是“正确的发展策略”。这似乎被资本格外强调。尽管英雄互娱筹备成立至今才刚刚三个多月，但已拥有一个成熟的营运体系和完善的产品储备，其储备的产品超过30款。按照应书岭的说法：“公司将持续做上下游相关业务收购，打通产业链资本，在发行上做一个能叫板腾讯、能走向全球的平台。”

　　只有行业前五才可存活

　　至此，似乎英雄互娱选择先上新三板的原因就很简单了——这些善舞资本长袖的人希望，一开始就在一个开放的资本平台上完成市场化的运作，“以前没有这样的平台，现在，新三板提供了最好的机会。”

　　“我们需要快速地通过资本市场把自己的业务做强做扎实，新三板是最适合的那条路。”7月31日，应书岭这样解释公司选择上新三板的初衷，因为在他们看来，“这是最适合目前这个阶段的英雄互娱之路。”

　　由此或许我们可以这样推测，英雄互娱一定会挑选最适合的时间“转板”。对此，华兴资本包凡曾表示希望看到英雄互娱成为“又一个旗舰级的游戏平台级的公司在A股市场登陆”。

　　而同时，这样的运作似乎还有利于加快早期资本投资估值的提升。当然，这必须要有公司业务的匹配。“我们认为在目前这个市场上，只有行业前五的公司才可以存活。所以对于我们来说，如果我们想缔造英雄互娱这样一个企业，就要有把它做到排前五规模的一个打算和准备。”应书岭说，同时他也知道，某种角度上来讲，时间是很紧迫的。