易憲容：物價全面回落通脹隱憂猶存

統計局昨天公布的數據顯示，2013年3月份，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.1%。而在3月份2.1%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.9個百分點，新漲價因素約為1.2個百分點，這表明3月份物價水平已經全面回落。但長遠看，未來物價上漲壓力依然很大。

踏入3月以來，由於春節因素減弱，許多節日型需求立即減少，再加上國內絕大多數地區氣溫回暖，從而使得蔬菜供應增加，相關的食品價格開始出現一定程度上的回落。

但是，這並不說明今年國內CPI上漲壓力就完全消除。筆者認為，就當前市場情況及未來趨勢來看，國內CPI上漲壓力仍然存在。一方面，最近國內80%以上城市房價上漲，它將是重新燃起國內CPI上漲壓力最為重要的因素。因為，盡管房價的上漲不能夠計算到與CPI有關的統計指標體系內，但是它不僅會影響居住類的全面上升(3月份居住上漲最快就是這個原因)，而且有可能影響PPI價格上漲，推動PPI由負轉向正增長，影響整個生產品價格上升，直到影響整個物價水平全面上移。另一方面，地方投資需求全面上升。這些都是影響國內物價全面上漲重要因素。

更為重要的是，隨著早幾年國內房價快速上漲及所導致的各種物價水平全面上升，國內勞動力工資上漲的趨勢十分明顯，其價格水平早就傳導到整個物價水平上去了。

就中長期來看，如果食品價格再次反彈、豬肉價格進入周期性上漲、全球流動性寬鬆態勢不改變、國內資源價格改革全面展開，那麼國內通貨膨脹的壓力可能再次顯現。對此，市場不得不密切加以關注。

當然，除了通脹隱憂，對於當前國內CPI問題，最大的事情就是要重建國內CPI權重體系。現行的這個體系是以1993年計劃經濟時代居民消費權重為基准的，經過20多年，居民消費結構發生了根本性變化，但目前的CPI體系仍然是以食品類為主導，與當前國內居民實際消費結構相差很遠，而以這種體系所統計出來的CPI並不利於政府、企業、個人對當前經濟形勢的判斷與決策。所以，應借CPI全面回落，重建國內CPI體系。