好公司背后的隱憂【8】

　　虧損背后：越補越虧？

　　面對虧損，企業多將巨虧原因歸結為行業與市場問題，但對於國有企業“榮登”虧損排名前列，投資者有話說：為什麼拿著財政補貼的企業卻陷入了“拿錢—利潤下滑—虧損—暫停上市”的惡性循環？

　　事實上，在所有獲得政府補貼的上市公司中，最大的“贏家”當屬“兩桶油”。兩家公司的年報顯示，中國石油和中國石化去年分別獲得補貼94.06億元和28.14億元。而在2011年，中國石油就以67.34億元奪得當年的“補貼之王”稱號。

　　三大國有航空企業也是獲得政府補貼的常客。2012年，包括中國國航、東方航空以及南方航空在內的國有三大航空公司，再次獲得了共計超過40億元的政府補助，而且補貼數額均超過2011年，但淨利潤卻普遍出現了下滑。

　　與上述國企相比，一些國企即使有政府補貼相助，依然沒能擺脫虧損的尷尬。比如*ST遠洋、中國鋁業和中國中冶三大央企獲得的補貼數額達到22億元，但三家企業的累計虧損額高達247億元。

　　此外，雖然近兩年各地政府加大了對鋼企的財政補貼，但大多數鋼鐵企業也沒有逃脫業績下滑甚至虧損的厄運。

　　對於上市公司的補貼依賴症，業內人士認為，出於對企業發展的方向性引導和扶持，可以採取適當的財政補助，但如果明顯偏離預定軌道，尤其是在年底集中下發的各種補貼或補助，無法排除為本地上市公司粉飾業績的嫌疑，而濫發補貼不僅造成財政資源的配置浪費，也無益於企業的長遠發展，並有損公平競爭。