新股發行改革意見面世 市場化趨勢成最大亮點【2】

針對一直被市場詬病的“炒新”“炒小”現象，此次方案規定，証券交易所應進一步完善新股上市首日開盤價格形成機制及新股上市初期交易機制，建立以新股發行價為比較基准的上市首日停牌機制，加強對“炒新”行為的約束。

“市場一方面抱怨新股發行價高，另一方面又頻頻爆炒新股推高新股發行價。”復旦大學經濟學院副教授攀登表示，此次改革建立的首日停牌機制能否真正讓新股發行價與二級市場有序銜接，使得價格理性回歸還有待市場驗証。

改革有新意但細則仍需進一步明確

業內人士認為，此次改革具有新意，但是進一步的配套細則還需跟進。

針對主承銷商自主配售機制引入配售過程中“至少４０％應優先向公募証券投資基金和由社保基金投資管理人管理的社會保障基金配售”的規定。南方基金首席策略師楊德龍認為，監管層能不能達到這一目的並不確定。

“承銷商自主尋找散戶，不一定能保証公平公正，對於散戶的資質、資產要求等也沒有明確一個詢價范圍。”楊德龍表示，怎樣提供科學合理的報價還需要細則進一步規定。

在攀登看來，改革方案雖然加大了上市企業造假、業績變臉等違法違規成本，但是還需更進一步明確對造假的上市公司、承銷商等的查處力度，“現在造假變臉只是出現一例處理一例，並沒有一套完整機制。對於一些承銷商提供的虛假研究報告、業績預測也沒有明確處罰規定。”

英大証券研究所所長李大霄認為，鑒於新股改革征求意見截止到６月２１日，此后仍需一段時間討論。據此推算，今年三季度ＩＰＯ重啟將是大概率事件。但是投資者理應正確解讀新股開閘，市場不必過分恐慌。

而關於本次新股改革意見對股市影響，李大霄認為，Ａ股仍需消化一段時間，節后走勢取決於外圍股市。

業內人士普遍認為，長期來看新股發行勢在必行，對股市造成的波動也是短期的結果，問題的根本在於保証上市企業的良好資質。