熱錢加速流出中國匯改成關鍵 地下錢庄生意冷清

　　有跡象表明，熱錢自上月開始流出中國，主要原因在於一方面是近期美聯儲暗示貨幣寬鬆政策轉向收緊的預期，以及美國經濟基本面的向好態勢，致使海外熱錢加速回流美國債券等市場﹔另一方面，5月份中國的宏觀數據遜於預期，經濟下行風險加大，導致二季度降准或者降息的可能性增加。

　　地下錢庄生意意外冷清

　　端午節的珠海拱北口岸比平日裡更為車水馬龍、人流擁擠。在拱北口岸廣場做貨幣兌換生意的李先生卻高興不起來，盡管他的攤位前人流熙熙攘攘，但有兌換需求的並不多，生意比之前清淡了很多。

　　記者在時隔半年后再次走訪珠海拱北口岸，以賣煙賣飲料為幌子而實質上在做非法貨幣兌換的“格子”商行，依舊星羅棋布於拱北口岸廣場上，做換匯生意的人依舊在賣力地吆喝。不過，他們的賣力並沒有太多的回報，偶爾有來換匯的人，拿出來兌換的也隻有幾百塊港幣或人民幣而已。

　　這也和去年底記者在此看到的情況對比鮮明。去年底，正是近一輪熱錢洶涌注入中國的啟幕時間。彼時，不少格子前每幾分鐘就有人來兌換，數額也不時有幾千元、幾萬元，甚至還有排隊兌換的人。現在，即使是佔據有利位置的格子，也很少有人光顧，而格子裡面的人也隻能干看著匆忙的人流，甚是無奈。記者還發現，口岸廣場上有多個格子已是人走鋪空了。

　　大概從半個多月前生意就不那麼好做了，換錢的人少了很多，李先生說。至於是什麼原因，有點沮喪的他說也不太了解，“可能是不想換了吧。”

　　拱北口岸廣場的這些格子商行，實質上經營著地下錢庄的生意。近年來，就屢次有商行卷入地下錢庄大案，警方和監管部門也曾出重拳打擊。但這些格子商行仍在大肆做著地下錢庄生意，由於其便利性成為熱錢出入的一個重要渠道，甚至為當地人津津樂道。幾年前，這樣的格子商行在深圳羅湖口岸曾一度盛行，在嚴厲打擊過后轉入真正的“地下”，不過在拱北，它們卻是一道奇觀。

　　熱錢自5月份開始流出

　　有點意外的是，與地下錢庄密切關聯的熱錢卻在流出中國。有跡象表明，熱錢自上月開始流出中國，主要原因在於一方面是近期美聯儲暗示貨幣寬鬆政策轉向收緊的預期，以及美國經濟基本面的向好態勢，致使海外熱錢加速回流美國債券等市場﹔另一方面，5月份中國的宏觀數據遜於預期，經濟下行風險加大，導致二季度降准或者降息的可能性增加。

　　據追蹤環球資金流向的EPFR最新數據顯示，在截至6月5日的一周內，從中國股票基金中流出的資金量達到了2008年第三周以來的最高。剛剛公布的金融數據也顯示，熱錢自5月份開始流出。東北証券最新的研究報告認為，外幣存貸款數據意味著不看好人民幣升值和資產，熱錢有流出跡象。熱錢流出也是M2增速回落至15.8%的主要原因。

　　上海証券13日發布研究報告稱，“5月份后，持續了半年有余的‘熱錢’潮在國內外經濟和政治因素的作用下，開始退潮，”一方面是由於中國貨幣當局加強了“熱錢”流動的管道管控，另一方面則是導致“熱錢”流動的動力因素已逐步消失。上海証券還認為，當前由“熱錢”推動的基礎貨幣增長回升格局已發生改變，從而導致銀行間流動性緊張程度上升。

　　值得一提的是，被認為是熱錢主要流向的一線樓市同時也出現了降溫的跡象。廣州的樓市日前著實過了一次“端午劫”，有數據顯示，端午假期前兩日(10日—11日)廣州一手樓市共網簽成交334套房，相比去年同比下跌17.5%，一手房網簽均價則為10718元/平方米，同比下跌5.8%，中心區甚至出現“0成交”的記錄。此外，日前廣州市國土房管局發布5月份的樓市數據顯示，該市十區一手樓連續2個月出現環比“量價齊跌”的情形。

　　地下錢庄是熱錢流進流出的一個重要通道，為何此時出現冷清的情形。分析人士認為，一方面熱錢撤出更多地採用貿易以及銀行的渠道進行﹔另一方面，熱錢減少流入，直接造成地下錢庄生意的冷清。此外由於人民幣仍在升值，通過地下錢庄換匯方式直接造成損失，加上地下錢庄的抽水，損失會更大。　(《上海証券報》)