6月CPI同比漲2.7％ 物價年內總體會呈“小步慢走”

　　國家統計局7月9日公布全國居民消費價格總水平（CPI）數據，6月份CPI同比上漲2.7％，漲幅比上月擴大0.6個百分點，創4個月新高。有關專家指出，6月CPI上漲主要受去年基數較低影響,翹尾因素作用大。目前物價形勢整體平穩，預計下半年整體通脹將呈溫和上漲態勢。

　　【食品價格影響越來越大】

　　6月CPI重拾升勢主要還是小豬和蔬菜鮮果等食品推動的。統計顯示，6月CPI中，食品價格同比上漲4.9%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.59個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲4.8%，影響居民消費價格總水平上漲約0.34個百分點（豬肉價格上漲1.1%，影響居民消費價格總水平上漲約0.03個百分點），鮮菜價格上漲9.7％，鮮果價格上漲11.4％。除食品因素外，房租等非食品因素也有一定上漲。

　　國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室副研究員張茉楠對本報記者說，CPI漲幅中，食品因素大，而在非食品因素中，房租漲得快，這反映了城鎮化過程中人工成本在上升。今后食品價格將對CPI的影響越來越大。

　　其實，6月份的居民消費價格總水平與5月份是持平的，之所以同比上漲，皆因翹尾因素作怪。國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析說，6月份CPI同比漲幅中的翹尾因素為1.9個百分點，比5月份增加了0.6個百分點，6月份翹尾因素的增加，與去年6月份價格環比下降有關。去年6月份CPI環比下降0.6%，既是今年6月份翹尾因素增加的原因，也降低了今年6月份CPI同比指數的對比基數。因此，盡管今年6月份的居民消費價格總水平與5月份持平，但受對比基數降低0.6個百分點的影響，同比漲幅還是比5月份相應擴大了0.6個百分點。

　　【年內物價上漲壓力較小】

　　專家們一致認為，不能說現在已進入物價上升拐點。目前CPI整體平穩，下半年會有溫和上升，但不會超過3%，遠低於3.5%的物價調控目標。

　　清華大學一份報告稱，通脹壓力好於年初預期，CPI數據相對平穩。清華中國與世界經濟研究中心（CCWE）的宏觀模型預測，下半年通脹的月度同比數據將維持在2%-3%區間，全年通脹為2.5%。

　　“從統計數據看，目前通脹主要來自成本上升的推動，而非需求推動。成本上升對物價的推動比較緩和，具有長期趨勢。不能說現在已進入上升拐點。未來物價總體平穩，趨勢是向上走，下半年CPI可能近3%。”張茉楠說。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，今年以來CPI同比整體在低位運行，下半年物價運行仍將總體平穩，全年CPI同比上漲2.6%左右。受目前國內經濟總需求不足、生產者物價指數（PPI）通縮等因素的共同影響，年內物價上漲的需求端壓力較小。

　　“下半年食品價格將逐步回升，但力度有限，難以快速抬升整體物價。”中信証券首席經濟學家諸建芳表示，另外，國內投資領域的過剩產能將持續對PPI產生抑制，工業品價格不會明顯回升，下半年PPI環比依然在零左右，全年PPI漲幅為-1.7%。預計全年CPI漲幅在2.5%左右。

　　【貨幣放鬆可能性不大】

　　大多數專家預計未來貨幣政策放鬆的可能性不大，或許會根據具體情況進行微調。

　　連平認為，目前國內實體經濟增長動力不足的局面沒有明顯改觀，近期央行重申年內保持穩健貨幣政策的基調不變，未來貨幣政策大幅放鬆的可能性不大。

　　“貨幣政策肯定不會放鬆，中央要通過收緊流動性基本面空間來倒逼經濟改革”，張茉楠指出，從新頒布的金融支持經濟改革措施看，是不再放增量的。貨幣政策是總量調控基調下進行存量優化。

　　澳新銀行認為，溫和的通脹表現與近期央行收緊市場流動性的舉動，形成了鮮明反差，這在一定程度上表明央行收緊流動性的舉動，主要是針對商業銀行資產負債過快增長的行為。

　　中國社科院金融所金融重點實驗室主任劉煜輝稱，下半年流動性的狀態取決於央行的態度。當前央行主要靠警告、震懾來壓制風險偏好，促使商業銀行以更加謹慎的方式來管理資產負債表﹔但主要還是抑制增量，若實行緊縮導致存量資金鏈斷裂，“底線”將難守住。