重啟逆回購 央行釋放維穩信號

    7月末再次出現的資金利率走高引發央行出手。昨天，央行開展了7天期逆回購操作，向市場注入170億元流動性，這距離上次逆回購操作已有半年之久。分析稱，央行此舉意在維穩，不會再放任類似6月份的“錢荒”出現。

　　7月再現資金緊張

　　自6月份資金危機以來，央行已經連續5周在公開市場上“零操作”，也是近幾年來歷時最長的公開市場空窗期。昨天，央行啟動7天逆回購，向市場投放170億元流動性。若加上當日到期的央票850億元，淨投放合計1020億元。

　　交易員稱，央行重啟逆回購主要作用在於穩定了市場的流動性預期，在6月份之后監管層一直強調會通過多種工具穩定市場預期，這次釋放流動性相當於告訴市場，央行不會再放任類似6月“錢荒”的情況發生。

　　自7月下半月以來，受財政繳款、大銀行分紅、外匯佔款負增長以及市場預期悲觀等因素影響，資金再度緊張，貨幣市場利率出現止跌回升態勢，上周銀行間市場資金利率更是全線上漲。

　　昨天，央行釋放維穩信號之后，資金利率出現明顯下降，3個月及以內期限的拆借利率全部回落，其中14天期拆借利率下降幅度最大，下降16個基點至5.34%，隔夜利率下降6.2基點到3.64%。

　　中標利率歷史最高

　　本次7天期逆回購中標利率為4.40%，與上期相比大幅跳升了1.05個百分點。Wind數據顯示，此次中標利率是逆回購操作開展以來的最高水平。

　　由於公開市場的7天回購利率一直被認為是央行的指導利率，再加上公開市場逆回購自啟動以來中標利率便具有相當的穩定性，不會隨著市場利率波動。

　　上述交易員表示，央行可能是有意推動銀行提前適應高利率水平的資金來源，利率市場化改革已經逐步拉開，銀行的核心負債將逐步下降，存款爭奪將更加激烈，銀行的資金面不會太過寬鬆。

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，近期銀行間市場利率回升反映了央行貨幣政策維持謹慎的態度，7月銀行間市場資金仍然呈現淨流出的局面。