新三板交易低迷 成交額連續四個月下滑

人民網北京8月20日電（任風遠） 2015年以來，新三板經歷了不平靜的幾個月。截至8月18日，新三板挂牌公司共計3255家，相對於7月底增長逾200家。然而在挂牌速度保持高速增長的同時，新三板的成交額卻在5月份以來呈持續下滑的趨勢。面對一、二級市場不同的狀況，媒體稱其為“冰火兩重天”。

2014年10月以來新三板成交金額 數據來源：萬得資訊

截至8月17日，3234家挂牌公司中，708家公司實行做市轉讓，2526家公司實行協議轉讓。2014年年底之前，做市轉讓成交額長期少於協議轉讓成交額。進入今年以來，二者數字開始趨於接近。2015年2月，做市轉讓成交額首次出現高於協議轉讓成交額的情況，並且出現的次數越來越多。數據顯示，除了今年5月、6月之外，上半年新三板做市轉讓成交額均高於協議轉讓成交額。

2014年10月以來 新三板做市轉讓與協議轉讓成交金額 數據來源：萬得資訊

進入7、8月份以來，做市轉讓成交金額又開始出現低於協議轉讓成交金額的情況。在7月份的23個交易日中，共有10個交易日做市轉讓成交金額低於協議轉讓成交金額。截至8月17日，8月份共有3個交易日做市轉讓成交金額低於協議轉讓成交金額。

2015年8月以來 新三板做市轉讓與協議轉讓成交金額 數據來源：萬得資訊

有媒體據此將新三板的流動性困境歸罪於做市商的消極表現，指責做市商憑借牌照壟斷，向企業壓價拿票，並在二級市場高價拋售套利。對此，安信証券在其研究報告中指出，新三板市場經過大跌后，做市商在策略上也相應進行了調整。一方面，排名較靠前的一些做市商有意放慢了跑馬圈地的速度，另一方面，部分做市商開始積極應對流動性風險，庫存股比較多的開始通過各種方式清理庫存。安信証券認為，新三板做市商開始進入2.0時代，告別數量競賽而進入質量競賽。