流動性管理壓力空前 銀行經營模式臨考

　　毫無疑問，過去相對激進的商業銀行成了這次錢荒教訓的“大輸家”。中國銀行業傳統上追求“做大、做強”的經營理念，推動了銀行分支機構“多拉存款、多放貸款、多發理財產品”的經營實踐，而這容易誘發高息攬存、信貸投放步伐過快、企業成本增加、理財產品銷售中風險提示不足等問題

　　6月20日，銀行間市場罕見的資金緊張局面將央行此輪對銀行長達近20日的“教訓”推向了高潮。

　　過去相對激進的商業銀行成了這一次“教訓”的“大輸家”，如今“風力”雖已趨緩，銀行依然要謀劃如何改變經營策略，以免再陷流動性困境。

　　教訓“生猛”

　　25日央行表態終於有所緩和，稱已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。

　　在此之前，銀行間市場已持續近20日的資金緊張局面，盡管6月20日銀行間隔夜拆借利率創歷史新高至13.44%，債券回購更高達30%，央行卻無意施援手。

　　“史無前例！”不少人對銀行間資金緊張局面及其持續之久發出如此感嘆。金融機構亦為此次央行或更高層此番“史無前例”的教訓付出了“真金白銀”的代價。

　　據招商証券測算，悲觀假設前提下，此次央行收緊流動性對2013年銀行同業利差負面影響達20%，對同業資產規模增長的負面影響達20%（比如某銀行2013年同業資產增速從30%下降至10%），對上市銀行2013年淨利潤負面影響約4.2%。

　　中性假設前提下，此次同業利率上升對2013年銀行同業利差負面影響達10%，對同業資產規模增長的負面影響達10%，對上市銀行2013年淨利潤負面影響2.1%。

　　流動性緊張局面所帶來的沖擊還不限於銀行間市場。

　　在貨幣政策強調“用好增量、盤活存量”的大方向下，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌說，接下來需要關注銀行間市場利率的飆升是否會對導致借貸利率水平的提高。

　　“一旦借貸利率水平上升，意味著貨幣政策實際收緊，這會對已經疲弱的實體經濟形成更大的壓力。此外，強化風險管理會導致非銀行融資的大幅下滑和金融體系的去杠杆化，以及如何保証加強金融體系風險管理的前提下，確保資金流向政府希望扶持的重點部門和行業，是下一步面臨的主要問題。”朱海斌說。

　　中央財經大學、中國銀行業研究中心主任郭田勇說，“無論做什麼都要把握度，不然不僅進一步導致宏觀經濟結構的失衡，也給自身帶來了巨大壓力。之前銀行太生猛，現在需要休養生息”。

　　據摩根大通測算，銀行體系的超額存款准備金在過去兩個月出現明顯下降，但仍維持在一萬億元左右。但流動性在各銀行之間分配不均勻，中小銀行流動性緊張的情況仍然嚴峻。

　　理念需重構

　　在流動性管理遭遇空前壓力之時，商業銀行不得不直面經營模式大考。

　　民生銀行副行長趙品璋在該行前日召開的投資者電話會議上說：“在央行提出去杠杆化后，銀行往哪裡走？要做什麼？我們在研究當中。”

　　前日央行發布的新聞稿表示，“對於貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利於支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構，若資金安排出現暫時性頭寸缺口，央行將提供流動性支持﹔對流動性管理出現問題的機構，也將視情況採取相應措施，維持貨幣市場的整體穩定。”

　　申銀萬國銀行業分析師倪軍認為，這表示“好孩子不會缺錢花。”

　　這或為商業銀行經營模式之變指明了方向。不過，交通銀行首席經濟學家連平認為，商業銀行經營模式的調整，首先最重要的一點就是對原有經營理念的改變。

　　“中國銀行業傳統上追求‘做大、做強’的經營理念，每年給各分支機構下達較高的指標考核要求等，這推動了銀行分支機構‘多拉存款、多放貸款、多發理財產品’的經營實踐，而這容易誘發高息攬存、信貸投放步伐過快、企業成本增加、理財產品銷售中風險提示不足等問題。”

　　此外，連平認為，商業銀行資金交易業務也需要改變，不能始終採取“做大規模、盤子越大越好”的傳統擴張思路。

　　據招商証券統計，自2011年以來，16家上市銀行同業資產規模增長100%，年均復合增長41.5%，遠遠超過貸款規模的增速。其中，場外同業資產（以盈利性目的為主）的存放同業和買入返售金融資產分別增長159%、54%，年均復合增長分別為61%、24%。與此同時，銀行同業負債規模增長72%，年均復合增長31%，亦超過存款增長。

　　央行前日表態也明確要求要合理把握一般貸款、票據融資等的配置結構和投放進度，謹慎控制信貸等資產擴張偏快可能導致的流動性風險，加強同業業務期限錯配風險防范。

　　部分機構謀劃轉型思路

　　“目前情況看，我們一方面准備進一步考慮同業杠杆率低的新型業務﹔第二考慮資產管理業務，同時包括私人銀行業務，在目前我們小微業務的基礎上，我們董事長提出來大力推進小區金融業務，這將來要成為我們行又一個增長點。”趙品璋對投資者描述了目前民生銀行的變化思路。

　　據其稱，目前民生銀行正在考慮的是各種業務的資源配置和市場安排及其商業模式的確立，包括產品考慮。

　　“但這需要過程，需要環境的支持，也需要政策的明朗。”趙品璋說。

　　本月初獲准任職交行董事長的牛錫明25日在該行2012年股東大會上亦坦承，今年以來，銀行總體授信增加比較快、總量增速快，但在目前國家要對金融總量實施控制的情況下，金融業的適應也需要一個過程。他還預計，今后幾個月，金融資產總量發行速度會減緩，結構調整會逐步變化，金融去杠杆化要發生。

　　“已感到國家在宏觀總量、調整結構等方面的新舉措，交行需要相應調整策略，特別是把原來以規模擴張為主的模式，轉換成在結構調整和轉型、以及向交易型銀行轉化，既控制風險、又保持利潤穩定增長。”牛錫明稱。（記者 周鵬峰 石貝貝）