谨防央企“业绩达标”后遗症

　　4月23日，在国务院国资委召开的经济形势通报会议上，国资委主任蒋洁敏提出，国资委已成立“保增长”工作小组，并明确“央企将以‘保增长’助力全国‘稳增长’。（2013年）增加值增长要达到8%以上，利润增长要达到10%以上。”

　　整体而言，央企近两年业绩增速的大幅下滑，与全球经济的不景气、尤其是我国2009年经济刺激政策告一段落密切相关。那么，在央企连续两年业绩增速明显下滑之下，其2013年能否完成“增加值增长要达到8%以上，利润增长要达到10%以上”的既定业绩要求呢？

　　当然，我们不排除，如果今年我国再次启动大规模的经济刺激计划，由此形成的外部环境可以对央企达成业绩要求提供支撑，或者央企的竞争能力和盈利能力在短期内能够急速提升，由此形成的内生能力亦有可能使央企完成既定业绩指标。

　　可是，客观而论，在我国地方债务仍然高企，上一轮经济刺激所导致的我国银行业风险仍未完全消化之下，应该说2013年再次启动大规模经济刺激的可能性微乎其微。而在市场经济之下，任何企业的竞争能力和盈利能力均难以短期速成（或大幅提高），如果违背这一根本规律，人为地进行经营业绩的拔苗助长，均极可能会引发诸多负面作用。

　　正因为如此，我们需要谨防央企留下“业绩达标”后遗症，在既定的较高业绩指标的倒逼之下，央企是否会因此加大投资扩张节奏，从而引发企业负债率的企高，是否会因此进一步强化垄断定价权，从而大肆伤害消费者的利益，是否会过度占用银行信贷、财政补贴等资源，从而导致其他市场主体、尤其是民营企业对政策资源的公平性缺失。

　　这并非杞人忧天！事实上，近年来，央企的急速扩张已经引起种种后患，如央企中冶集团在投资唐山恒通亏损74亿元之后，当下的负债率已高达85.5%，近乎资不抵债，再如央企中远集团旗下的上市公司中国远洋因急速扩张且经营不善，当下负债率已高达58%，更连续两年年均亏损百亿元左右，还如中铝集团亦因过度投资扩张，其旗下的上市公司中国铝业2012年亏损已高达82亿元，当下的负债率亦已高达68%。

　　基于此，当下央企不可以为完成既定的较高业绩指标，而再度启动大规模的投资扩张，反而应该加快不良资产的处置，更不可以为完成既定业绩指标试图赚“快钱”，盲目参与金融衍生品交易、甚至违规（退房令）进入房地产市场。与之相比，部分央企更不可以为完成“业绩达标”，而过度强化自身的垄断定价权，尤其是石油、电力、电信等央企，因为当下我国的油价、电价、通信价格已大幅高于国际正常水平。

　　其实，当下央企“保质量”，远比“保增长”更重要。尽管，自2003年国务院国资委成立之后，央企在体制和机制的相对扭转之下，其企业竞争力的提高有目共睹，但是，分析近年来央企经营状况的产业构成，极其显见的是，市场垄断性较强的石油、电力、电信、烟草等行业，提供了我国央企整体产值和利润的绝大部分，而市场开放程度较高的行业，如钢铁、航运、铝业等行业，央企不仅经营业绩呈明显下降趋势，而且相当部分屡屡陷入亏损而难以自拔。

　　之于当下而言，央企“保增长”的重要性固然无可厚非，但是，具体业绩指标的制订，不仅应结合央企经营现状，而且应建立在强化央企监管、完善央企治理的基础上。否则，单纯的业绩崇拜，极可能会留下诸多反市场化的后遗症。■ 杨国英

(来源:国际金融报)