创业板点兵 三机构评级推荐金股【2】

　　南大光电（300346）

　　评级：审慎推荐（首次）

　　评级机构：第一创业

　　公司去年实现营业收入1.77亿元，比上年同期3.22亿元下降45.09%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.90亿元，比上年同期1.77亿元下降49.26%。

　　公司技术创新和成本降低增强竞争优势。在LED外延生产过程中，MO源（高纯金属有机化合物）是生产外延片的关键材料。目前全球范围内主要有南大光电、阿克苏诺贝尔、陶氏化学、赛孚思四家供应商。除了公司以外，其他三家均为国外供应商，而其他国内厂家还处于研发或试生产阶段，还没有形成有规模的销售。

　　相对于另外三家国外供应商，高品质、低成本及本土企业的身份使公司形成了很大的竞争优势。此外，持续不断的技术创新和成本降低进一步增强了公司的竞争优势。公司申报了四种MO源产品的国家标准并已公示结束，从而为后来者设立了技术门槛。

　　基于整个LED行业处于整合期，外延段产能利用率不高，导致MO源供大于求，从而导致了MO源产品降价，也带来了毛利率的下降。虽然目前行业需求有所回暖，外延段开工率有所提升，但供求关系仍未改变，所以产品价格和毛利率将可能继续下降。我们预测2013-2015年公司每股收益分别为2.11元、2.62元、3.45元，给予“审慎推荐”的投资评级。

(来源:证券时报)