国内经济企稳再添砝码 近期降准降息预期减弱

　　下周国际市场料难平静。下周初欧财长将就希腊是否获得援助进行商讨，市场对希腊得到救助相对乐观。同时，美国将发布耐用品订单以及新建住房销售情况，欧元区17国也将公布其零售业信心指数，因此，下周经济数据可能主导资本市场。

　　国内方面，下周宏观经济面上没有新的数据公布，而已公布数据显示经济四季度企稳概率大增，因此降准降息等政策的预期也随之降温，股市则要看存量资金的态度。

　　国内

　　国内经济企稳再添砝码 四季度经济企稳概率偏大

　　近期降准降息预期减弱

　　2012年第四季度已过去一大半。PPI、汇丰PMI等多个数据证明，国内宏观经济可能在这个季度企稳，但能否出现回升，还有待进一步观察。

　　国海证券分析师马金良认为，产成品去库存阶段已至尾声，库存调整未来或将对经济形成短期的拉动。因此，随着生产回暖，原材料采购价格与数量增速上升，未来PPI仍将延续降幅收窄的走势。

　　另外，在消费品价格方面，申银万国认为，根据商务部公布的数据，11月前三周食用农产品价格累计环比上涨0.8%，相比10月份的-0.5%明显上行。主要是蔬菜和肉类价格反弹，尤其是蔬菜价格环比累计上涨9.4%。预计11月份CPI将比上月小幅上行，有望提高至2%以上。

　　资本市场取决于存量资金态度

　　虽然市场对下调存款准备金率和降息的预期从来没有停止过，但央行却迟迟不出手，反而利用逆回购等工具向市场投放货币。

　　央行数据显示，11月份以来，已经启动7次7天逆回购；4次14天逆回购以及3次28天逆回购，累计市场资金达到1.08万亿元。市场人士普遍认为，近期央行不断使用逆回购来调剂市场的流动性，逆回购已经成为一种常态化工具，考虑到目前外汇占款变化，降准的可能性持续降低。如果未来，外汇占款回升，央行降准的可能性进一步下降。

　　也有分析认为，央行之所以迟迟不降准，也不降息。除了目前经济数据好转外，还会考虑到房地产市场变化，控制房价的上涨压力。

　　“现在市场上对降准降息的预期还有，但相比9、10月份，已经弱化了很多。因此，对资本市场而言，目前只能看市场存量资金的态度。”上述券商分析师认为。

　　国际

　　希腊料将获救 但欧洲峰会难有利好

　　欧债与美国数据仍是焦点

　　金融资讯供应商Markit公司22日公布的数据显示，11月份，欧元区覆盖服务业和制造业的综合PMI较前一月基本持平，报45.8，10月份为45.7。申银万国首席分析师李慧勇指出，综合PMI好转，主要受到制造业PMI升幅较大有关，该指数反弹0.8个点至46.2，创八月新高，而滞后于经济周期的服务业PMI继续下滑0.3个点至45.7，创40个月新低。

　　另外，德国11月综合PMI初值较10月略有上涨，其中11月制造业产出连续两月上涨。因此，总体而言，“我们预计全球经济今年四季度出现企稳，而难有实质性反弹。”李慧勇在其最新研究报告中指出。

　　下周一或就希腊问题达成协议

　　不过，近期影响全球资本市场的依然是欧洲债务危机和美国经济数据。

　　欧盟领导人峰会本周在布鲁塞尔召开，但会议各方分歧较大，难有令市场高兴的结果。德国总理默克尔称，本次欧盟预算协议在达成基本无望。

　　不过，市场对下周救助希腊表现相对乐观。如德国总理默克尔和法国高官纷纷表示，下周一有望就希腊问题达成协议。欧盟经济与货币事务专员瑞恩也表示，希腊政府方面已完成了获得下一笔援金的所有条件，下周一没有理由不就希腊问题达成协议。

　　另外，对下周市场影响较大的就是欧美部分经济数据。下周二，美国将公司耐用品订单情况；周三，美国政府将公布房地产销售情况。而周四，欧元区17国和欧盟27国也将公布一系列数据，如零售信心指数、服务业信心指数、工业信心指数以及经济景气指数等。有分析认为，这些数据可能成为下周影响全球资本市场的重要因素，其中，投资者要特别关注美国房地产市场复苏情况。 　　文/ 记者张忠安