券商称牌照壁垒已不高 未来行业竞争将加剧

　　券商部分业务类门槛的降低，让市场对进一步的牌照放开充满期待。近期，市场传言券商牌照将会放开，对此，券商人士表示，从目前情况来看，实际上牌照所带来的行业壁垒已经不高，而牌照若实质性放开，事实上是一个行业加速整合并发展的过程。

　　牌照壁垒并不高

　　“目前并未听到牌照要放开的消息，从实际情况看，整个行业的趋势是这个方向。牌照未来提供的壁垒已经不是太高，专业能力和独特的竞争力才是公司在行业内立足的关键。”深圳一位券商人士向记者表示，从目前的政策环境判断，未来放开是趋势，但目前并未接到相关通知。

　　从券商目前已经开展的业务来看，大的传统业务几乎已经是充分竞争了。近期先后发布的《证券营业部信息技术指引》（征求意见稿）、《证券账户非现场开户实施细则》(征求意见稿)、《证券公司分支机构监管规定》（征求意见稿）等规章制度显示，券商经纪业务中期竞争加剧，券商已经不具备牌照壁垒。前述券商人士表示，“以传统经纪业务来看，深圳的市场份额增量有限。目前券商占有率的扩大主要靠转户来维持，其转户的主要竞争手段是比较低的通道费率，而这个是有下限的。而资产管理、自营、投行等业务事实上都有其他相应的金融机构在竞争 。尤其是资产管理业务，其实是在一个广泛的财富管理行业里竞争，和牌照壁垒关系不大，基本都是客户导向。”

　　事实上，证监会近日已经发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》。与去年底发布的“征求意见稿”相比，暂行规定适当降低了证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务的门槛，增加了符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构也可以申请开展基金管理业务的规定，券商将其他机构已经在同一个资产管理领域展开竞争。

　　加速整合是趋势

　　随着券商业务类牌照限制的逐步放开，未来行业竞争加剧在所难免，更值得重视的是，随着新进入者的加入，行业加速整合的趋势将更为明显。有券商行业分析师向记者表示，未来加入行业竞争最可能的是参股券商的一些银行等机构，或者有一定业务优势的相关金融机构。但从国外经验来看，整个金融市场中，走在前列的券商还是以其专业能力形成比较难以迅速模仿的竞争力，并且在牌照放开后，有较大可能打通整个金融产业链。因此，未来有较强竞争力的券商通过整合，形成独特竞争优势的可能性较大，而行业也将随之受益，整个行业的净资产收益率有望向国际看齐。

　　前述分析师表示，即使牌照放开，现有券商依然较有优势，通过一段时间的探索，其在创新业务方面已经形成一定竞争力。自主创新能力较强的大中型券商已经在创新发展领域取得了领先地位，随着创新业务的深入，对传统业务依赖程度较高的部分区域性中小券商的竞争力将逐步减弱，行业分化加剧，行业集中度将有所上升。(刘伟)

(来源:上海证券报)