巨额存货成利润蓄水池 东方金钰首季业绩增近1倍

　　以巨额存货为“后盾”，结合旗下产品良好的销售形势，东方金钰2012年以来的业绩高增长局面在今年一季度有望得到延续。

　　东方金钰今日发布的业绩预告显示，受益于翡翠产品销售大幅增长，公司预计今年一季度净利润较上年同期同比增长约80%至100%。据此，即便以80%的预增下限计算，公司今年一季度业绩也将达到1.07亿元。

　　“2012年以来，公司经营业绩之所以能够稳步快速增长，主要得益于两方面原因。首先，受多重因素影响，近年来翡翠价格一路上涨，产品利润率提升；与此同时，公司逐步完善下游布局，加大了营销力度，使得销量大增。”东方金钰相关高管称。

　　东方金钰主要从事珠宝玉石（以翡翠为主）和黄金摆件的销售业务，过往经营数据显示，尽管黄金摆件饰品所占公司营收比重较大，但毛利率偏低。与此相比，公司珠宝玉石业务的毛利率水平则接近30%，成为公司利润的主要“贡献点”。以去年上半年为例，东方金钰珠宝玉石业务营收同比大增逾九成达到6.09亿元，受此影响，公司去年1至6月净利大增142.63%达到10171万元，已超过2011年全年净利7826.66万元。基于此，公司对2012年整体业绩给出了100%至180%的增幅预期。

　　不过，市场分析人士对东方金钰业绩连连高增长似乎并不感到意外。一位长期关注东方金钰的券商分析师对记者表示，东方金钰巨额的商品存货乃是其经营的最大看点，亦是其今后业绩高增长的“保证点”。

　　2012年半年报显示，东方金钰期末存货高达24.04亿元，其中“库存商品-珠宝玉石”账面价值高达20.07亿元，占比为83.5%。“遵循‘掌控上游’的经营策略，东方金钰近年来逐步加大了对翡翠饰品的储备力度，且采购成本低，而出于对翡翠饰品行情的看涨，公司前几年对翡翠产品一直抱有惜售态度，导致存货规模走高。2012年以来随着公司加大营销力度，利润加速释放便在情理之中。”上述分析人士表示。

　　“在去年业绩大增的背景下，公司2013年还将进一步加大市场营销力度，加之一些投资项目陆续进入回报期，我对公司今年的经营业绩表现仍充满信心。”东方金钰上述高管称。(徐锐)

(来源:上海证券报)