股转系统将采用竞争性做市商制度

　　72家主办券商成功备案

　　昨日，记者从全国中小企业股份转让系统有限责任公司获悉，该公司已取消了对主办券商业务资格的审批，符合条件的券商在股转系统备案后即可开展相关业务，主办券商业务包括推荐挂牌、持续督导、代理买卖三个方面。

　　当日，已于近日完成备案申请的72家主办券商、12家非主办券商，以及11家会计师事务所、11家律师事务所近200名相关业务负责人在京参加了股转系统首次培训。全国中小企业股份转让系统有限责任公司董事长杨晓嘉与会致辞，总经理谢庚发表了开班讲话，公司各条线业务负责人针对“新三板”的制度框架、挂牌准入、信息披露、持续督导、投资者适当性等方面进行了解读。

　　谢庚表示，主办券商业务包括推荐挂牌、持续督导、代理买卖三个方面。推荐挂牌方面，没有财务要求，但设立了五项兜底条款，未来会对规则进行标准细化，做到可把控、可举证、可识别，没有自由裁量空间。谢庚强调，“这就是我们规避道德风险和提高市场风险防控能力。”

　　谢庚称，股转系统将采用传统竞争性做市商制度，“就是不与其他交易方式混合，选择做市商的，只能与做市商成交，竞争性是指引入两家以上担任一家公司的做市商。这种制度和场内不同，场内流动性足够，没有做市商。我们做了这种制度设计，但是还需要大概一年的技术准备。”同时，谢庚透露，股转系统融资工具将包括股票、债券，既可以是纯粹的债券如公募公司债、私募公司债，也可以是股性债、可转债。

　　谢庚建议，与会券商要打破既往的“通道”功能，积极发挥卖方功能，在交易组织上发挥作用，动员新的机构投资者参与。

　　该公司副总经理高振营在培训中进一步解释，与中关村试点时相比，股转系统有了如下主要改变：首先，把原来的主办券商资格管理改为备案管理；其次，原来申请主办券商都是打包的，现在有了选择权，可以选择只做做市业务、经纪业务或推荐业务。从此次获批的72家券商来看，除东方花旗仅从事推荐业务、东方证券仅从事经纪业务外，其他70家券商可同时从事推荐业务和经纪业务；第三，在监管方式上，提出了持续培训，主动服务，主动披露，进一步突出了主办券商核心地位，在挂牌条件上要求有券商推荐并持续督导。

　　有主办券商推荐并持续督导是公司挂牌条件之一，全国股份转让系统将通过检查主办券商工作底稿，查看券商是否按规定履行了尽职调查和内核职责，促进公司披露信息的真实性。同时，主办券商制度可通过市场化的机制，引导主办券商与挂牌公司间建立稳定的业务合作关系，由主办券商为挂牌公司提供定向融资、做市交易、并购重组及保荐上市等各种服务并获得相应收益，使挂牌企业的质量与发展同主办券商息息相关，有效防范券商的短期行为。

　　对此，高振营总结称，“简化行政审批，优化自律监管，提升市场自治，完善市场功能。”（⊙记者 周桓 ○编辑 龚维松）

(来源:上海证券报)