热钱持续流入 货币政策陷两难

　　昨日，央行公布的金融机构人民币信贷收支表显示，4月末金融机构外汇占款余额为273630.89亿元，新增2943.54亿元，为连续第5个月增加，热钱已经瞄准中国。

　　热钱流入趋势短期难改

　　数据显示，今年1月，外汇占款猛增6837亿元，基本上是2012年12月的5倍，比2012年全年外汇占款新增规模4946亿元还要高，也是外汇占款有记录以来最大月度增幅。而2月外汇占款新增2954.26亿元。新增数额环比回落近六成。3月则降为2363亿元。4月再次回升至2943.54亿元，但也是连续五个月上涨，资本流入中国趋势明显。

　　此外，根据央行网站的金融机构人民币信贷收支表，4月末财政性存款余额为30539.96亿元，当月增加5224.23亿元。 结合4月新增外汇占款数据表明，4月份市场因此抽走的流动性为2280亿元。

　　广东省社会科学综合开发研究中心主任、热钱专家黎友焕（微博）认为，从目前国外经济形势看，美欧日宽松的货币政策目前还没有收敛，热钱流入我国的趋势还没有扭转的条件，特别是利差和汇差形成的套利空间很现实，也很简单，“这种条件没有变化的话，热钱流入的趋势也很难改变。”黎友焕表示。

　　当前我国内地热钱来源相当复杂，包括国际投机资金、各地区的华人投资资金和存款等等。但总的途径是绝大部分通过香港作为中间桥梁，这就为跟踪热钱来源地造成了很大的难度。

　　今年以来，世界主要经济体宽松货币政策不断加码，人民币保持较高的利率使得汇率升值压力加大，在国际主要货币竞相贬值的情况下，人民币保持坚挺不利于实体经济。与此同时，在中国经济低迷的情况下，外汇占款维持快速升势，种种迹象在专家看来，热钱已经瞄准中国，潜入规模不下万亿元。为管理热钱，又得要收紧银根，货币政策陷入两难。

　　政策预期：各国宽松热钱涌入 中国货币政策何去何从？

　　偏向于“宽松”派论点

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光：由于国内流动性大量释放再创新高但却未带动实体经济复苏，以及海外量化宽松导致资本流入压力不断加大，下半年货币政策要加强对流动性的控制，但可以考虑降息。

　　国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明：继以色列央行周一意外宣布降息25个基点至1.5%，若中国央行降息，整体上应该是利大于弊，而通胀至少9月前不是问题。

　　偏向于“收紧”派论点

　　优选财富副总经理李森：中国选择降息的可能较小，热钱涌入后，造成人民币加速升值，对出口企业的摧残最狠。热钱涌入中国，不可能去泡沫严重的房地产市场，进入股市的可能是最大。