货币数据大增引热议 投资效率下滑或有双重危险

　　中国经济网北京5月31日讯 据中国人民银行公布数据显示，3月底广义货币供应M2年率上升15.7%，预期上升14.6%，上月为上升15.2%。4月底广义货币供应M2余额103.26万亿元，同比增长16.1%。国际舆论分析认为，中国的信贷继续保持加快增长，但信贷效率程祥明显下降。如果不将经济增长的焦点从国家级项目上转移，新一届中国政府将会冒着经济增长进一步放缓和不良贷款规模增大的双重危险。

　　对此，有业内人士表示，M2余额上行将导致通货膨胀、投资过热和经济过热，并将引起中国银行业的不良资产大量发生，加大经济和金融运行的风险，以及房地产等资产泡沫的快速膨胀，给经济社会带来严重隐患。

　　国家统计局原局长李德水：中国货币暂时可控不必惊慌

　　近年中国货币供应过快、流动性泛滥，主要有四因素造成：一是美欧日的宽松货币政策，致使国际资本流入中国，中国央行为保持汇率稳定不得不被动收购外汇。其次，中国人有储蓄的良好传统，个人存款比重达45%以上。

　　目前中国的百万亿货币暂时可控，不必惊慌。很多是沉淀资金，没有直接进入流通，央行存款准备金、央行票据等就有将近20万亿元沉淀在央行的大池子里；一些高收入阶层，包括贪官把赃款用塑料袋套着窖藏起来；而巨额存款则“如动物园里的老虎”，有国家信用的担保，正常情况下是不会跑出来的。

　　中国社科院金融研究所所长王国刚：M2余额上行是正常现象

　　截至2013年3月底，中国的M2达到了1036141.16亿元，与2012年GDP总额之比超过1.99，远高于美国等发达国家的不足1的水平。一时间，海内外诸多议论纷至沓来。其实，中国M2余额的上行是一个正常现象，不必大惊小怪，更无需紧张应对，随着经济增长的高位运行，M2余额还将进一步增加。

　　叶檀：中国货币超发是自己害自己 改革已千钧一发

　　中国不要去跟美联储比，这是两码事，中国货币超发自己害自己，因为人民币不是国际货币，所以发行之后就在这个内部市场。而美联储之所以要超发货币是因为他有铸币税，它可以把风险转嫁到全球。像日本同样也是如此，日本从泡沫崩溃之后，几次大规模的发放货币，其实没有太大的用处。一方面是说它发了货币之后，实体经济没有起来，他们大企业还在倒闭。另一方面，日本有一定的铸币税，但这个铸币税很少，所以它超发货币之后对于全球最大的影响就是多了一帮渡边太太在全球的外汇市场来炒作，这是我们看到的最大的影响，它对虚拟市场有影响，对实体经济没有太大的影响。

　　安信证券高级宏观分析师尤宏业：资金面仍越来越宽松

　　表外融资的发展还是很迅猛。资金面仍然比较宽裕，大家原来以为去年年底宽松到头，没想到今年越来越宽松。一季度融资规模强一些不见得全年就会比去年高出很多。还要继续观察。在经济不强、通胀温和的情况下，预计央行也就是用正回购对冲，不会有更多政策动作。但是正回购也只能对冲掉一部分银行间市场短端利率。

　　民生银行金融市场部首席分析师李志强：货币政策或将偏紧

　　和之前一些偏冷的经济数据来看，3月超过1万亿的信贷数据不算低，社会融资规模也不小。对经济来说，可以说有远虑但无近忧，我对近期的预期会稍微乐观一点。未来一段时间内经济应该都是处于一个回升的大趋势之中，二季度一些指标回升甚至可能会超出预期。货币政策方面，预计动用存款准备金率和基准利率等工具可能性暂时不大。不过今年以来外汇占款的大量增加，应该会令央行加大流动性回收力度，相对之前来说，可能会显得稍微偏紧。

　　英国《金融时报》中文网专栏作家沈建光：M2激增的风险在于资产泡沫

　　4月末M2余额已经达到103.26万亿元，同比增速为16.1%，较10年前翻了5倍多。M2与GDP比重接近200%，创下全球新高，远高于美国的67%、欧元区的95%、日本的174%和英国的133%。值得注意的是，由于近几年货币大量发放，房地产价格大幅上涨，伴随着M2/GDP由低转高，2009年开始中国一线城市房价大多翻倍了。这不仅造成了房地产泡沫化，从一定程度上导致了财富的重新分配。

(来源:中国经济网)