好公司背后的隐忧【7】

　　最会赚钱的公司：四川金顶

　　地产连续两年“很会赚钱”

　　再看看“2012年A股最会赚钱公司50强”。

　　我们选择的指标是销售净利率，这一指标又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。该数值越高，说明企业的获利能力越强。

　　按照销售净利率排名，有趣的一幕出现了，位列最赚钱公司榜首的工商银行的销售净利率只排在第46位。第一名被四川金顶获得，而2011年榜单榜首的吉林敖东则降到了第44名。

　　第二至十位的分别为安信信托、青鸟华光、石岘纸业、盐田港、东盛科技、爱建股份、创兴资源、中航投资、九洲电气、广东明珠。和2011年相比，二到十的排位发生了巨大变化，唯有盐田港、广东明珠还出现在2012年的排名中。

　　《中国经济周刊》统计显示，2011年盛产高销售净利率公司的地产、金融、科技类综合企业，在2012年转变为建筑材料、医药生物、地产。地产业依然保持了它会赚钱的“品质”。

　　坏公司“扩容”

　　亏损企业占沪深两市9%，设备制造、钢铁、有色等成亏钱大户

　　标准：亏损（净利润下降幅度大），盈利能力差（销售净利率低）

　　有盈利必然有亏损。而在2012年总体“零增长”的情况下，亏损更加严重。

　　据上海证券交易所、深圳证券交易所数据显示，沪深两市2012年共有222家企业出现归属母公司股东的净利润亏损，比例几近9%，相比2011年的6.51%（153家）、2010年的4.89%（102家），亏损面继续放大。

　　综合数据显示，200多家亏损企业中，包括华锐风电、亿晶光电在内的电气设备企业有14家，包括昆明机床、华东数控在内的通用机械企业有12家，包括*ST韶钢、新钢股份在内的钢铁企业有11家，包括*ST二重、振华重工在内的专用设备制造企业有9家，包括中国铝业、*ST锌业在内的有色金属冶炼与加工企业有9家，包括云天化、昌九生化在内的化学制品企业有9家，包括*ST祥龙、山东海化在内的化学原料企业有8家，包括中兴通讯、*ST科健在内的通信设备企业有6家，包括*ST远洋、*ST凤凰在内的航运企业有5家。地产行业也在此显露出其差异化的现状，在亏损企业中，有*ST玖龙、*ST珠江等9家地产企业，不过他们的净利润亏损最多不超过2亿元，排名集体靠后。

　　此外，200多家亏损企业中，“披星戴帽”的企业达到47个。

　　很多在2012年上市的“次新股”拖累了整体业绩。据统计，156家2012年上市的“次新股”中，还有59家净利润出现了同比下降，其中25家降幅超过30%。

　　钢铁、航运、有色等行业的国有企业成为亏钱大户，其中，钢铁行业是“重灾区”。有分析人士表示，上述几个行业在2013年或仍难摆脱亏损的局面。

　　亏损十大上市公司：钢企占一半，三家二连亏

　　2012年A股十大亏损公司依次是：*ST远洋、中国中冶、中国铝业、*ST鞍钢、马钢股份、山东钢铁、安阳钢铁、*ST锌业、华菱钢铁、*ST二重。

　　与2011年十大亏损公司对比，*ST远洋、*ST鞍钢、*ST锌业均是“二进宫”。值得关注的一个现象是，由于一些国有企业已经连续两年亏损，公司股票在年报披露后即“披星戴帽”，如中国远洋现为*ST远洋、鞍钢股份变为*ST鞍钢。

　　从行业分布来看，位列亏损前十位的上市公司中，钢铁业5家，占据了半壁江山。另外，通讯设备制造业的中兴通讯，因为2012年快速突破部分重点运营商及市场而采取的较为激进的市场策略，以巨额亏损位列亏损榜第11位。

　　从企业属性来看，在前十大亏损公司中，央企占据了一半，分别为*ST远洋、中国铝业、中国中冶、*ST鞍钢和*ST二重，合计亏损额超过300亿元。

　　其中，*ST远洋继2011年净亏104.48亿元成为“A股亏损王”之后，在2012年再度蝉联这一称号，净利润再亏95.59亿元，从而成 为A股“史上最大ST股”。相比*ST远洋的续亏，排名第二和第三的中国铝业和中国中冶2012年都是首亏。

　　对此，中国铝业表示，由于受铝价下跌影响，公司自产电解铝销售价格(全年平均)下降幅度为7%左右，导致主营业务毛利同比下降约 66亿元，下降金额占毛利同比下降总金额的95%，且公司期末铝价较上年末大幅降低，使得存货跌价准备计提数高达15.11亿元，较2011年度大幅度增加；中国中冶则称正在通过各种办法扭转局面，以防“披星戴帽”。

　　除上述亏损前三外，*ST鞍钢、*ST二重、*ST彩虹、S上石化、天威保变、*ST长油、振华重工和蓝星新材等一批央企或央企所属上市公司2012年的亏损额均超过了10亿元，成为名副其实的亏损大户。