好公司背后的隐忧【8】

　　亏损背后：越补越亏？

　　面对亏损，企业多将巨亏原因归结为行业与市场问题，但对于国有企业“荣登”亏损排名前列，投资者有话说：为什么拿着财政补贴的企业却陷入了“拿钱—利润下滑—亏损—暂停上市”的恶性循环？

　　事实上，在所有获得政府补贴的上市公司中，最大的“赢家”当属“两桶油”。两家公司的年报显示，中国石油和中国石化去年分别获得补贴94.06亿元和28.14亿元。而在2011年，中国石油就以67.34亿元夺得当年的“补贴之王”称号。

　　三大国有航空企业也是获得政府补贴的常客。2012年，包括中国国航、东方航空以及南方航空在内的国有三大航空公司，再次获得了共计超过40亿元的政府补助，而且补贴数额均超过2011年，但净利润却普遍出现了下滑。

　　与上述国企相比，一些国企即使有政府补贴相助，依然没能摆脱亏损的尴尬。比如*ST远洋、中国铝业和中国中冶三大央企获得的补贴数额达到22亿元，但三家企业的累计亏损额高达247亿元。

　　此外，虽然近两年各地政府加大了对钢企的财政补贴，但大多数钢铁企业也没有逃脱业绩下滑甚至亏损的厄运。

　　对于上市公司的补贴依赖症，业内人士认为，出于对企业发展的方向性引导和扶持，可以采取适当的财政补助，但如果明显偏离预定轨道，尤其是在年底集中下发的各种补贴或补助，无法排除为本地上市公司粉饰业绩的嫌疑，而滥发补贴不仅造成财政资源的配置浪费，也无益于企业的长远发展，并有损公平竞争。