理财触雷 浙江永强等公司押注信托或引爆风险炸弹【3】

　　收益率下行 单一信托发行承压

　　“钱荒”影响是否消逝尚难定论，不过信托产品的发行放缓和收益率的变化越来越引起市场关注。业内人士表示，短期来看，单一信托的发行会受到渠道和市场的影响，而收益率也会随着极端事件的远去而出现高峰回落的态势，未来股权信托和买入返售型的信托产品可能会保持可观的收益，但地产信托和证券信托前景不被看好。

　　单一信托发行放缓

　　Wind资讯统计显示，6月20日至7月2日，共成立信托计划162只，成立规模约为121.68亿元。其中单一类信托计划成立76只，环比6月上旬下降了7只，而集合信托计划成立与6月上旬环比持平。在成立机构方面，统计期间内，参与成立产品发行的机构有29家，与上周相比减少了1家，市场参与度为43.94%，而集合信托产品的平均期限为3.1年，平均收益率为8.78%，单一信托的平均期限为3.5年，平均收益率为8.57%。在新成立的162款产品中，有116款产品公布了期限，在预期收益方面，整体而言，产品平均收益率为8.7%，较上周下降0.11个百分点。

　　从具体的产品资金使用情况看，贷款类产品融资规模继续占据优势。在集合类信托产品中，成立规模最大的还是工商企业类产品，占总成立规模的30.82%，而从单一产品的资金使用看，主要投向了股权类产品。用益信托工作室分析师李旸介绍，从近期资金面的情况看，对单一信托的发行和收益率提出了不小的挑战，由于资金募集方式的差异，资金池类资产的风险进一步加大，而作为贷款类单一信托的发行在近期的收益率有显著的上行，其占比也有一定的提升，这也是对市场情况的集中体现。中信信托人士介绍，虽然单一信托计划发行放缓，但是从近期信托计划的兑付和风险控制方面并没有出现太大的问题，虽然一些产品的收益率上行明显，但不妨碍市场整体的表现，信托产品市场的变化没有银行间市场那么剧烈。

　　信托发行将继续回落

　　实体经济需求疲弱,GDP增长中枢下移,信托增长面临增速下滑及价格回落压力。同时,经济增速放缓导致部分企业资产负债表恶化风险上升,信托偿还风险将有所上升。

　　民生证券行业研究员张磊认为，近期央行对金融体系“挤水分”将对信托带来新的压力。金融体系期限错配风险及杠杆去化对信托新增业务带来新压力。从6月初以来银行间市场的资金状况看，资金价格高企在一定程度上对新增集合信托发行收益率带来影响。6月份集合信托发行利率较前期有所反弹,回升幅度约0.3%，而在6月底这种利率又开始企稳下行。中信建投证券行业分析师魏涛介绍，从这些宏观背景看，下半年信托产品的发行估计还会放缓，虽然对于信托子行业监管部门并未出台相关的措施，但是对于上半年市场的非理性繁荣和爆发出的一些问题，不少机构已经开始关注并处理，这也将会影响信托市场的整体扩张。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，对于经历了膨胀式发展的信托业，在金融市场和经济状况发生变化时，是否能够进行主动调整，提前调整，这将决定着最后行业的格局，只有在疯狂中回归理性、扩张中审时度势的公司才能获得持续的发展力，才能真正的起到为人理财、受人所托的责任。（记者 张泰欣）

(来源:中国证券报)