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述评:新兴市场的增长故事远未完结

2013年07月31日15:52    来源:新华网    手机看新闻
原标题:述评:新兴市场的增长故事远未完结

  新华网北京7月31日电(记者 韩墨 金旼旼)经历多年全速前进,新兴经济体来到十字路口。背后是耀眼成就:过去十年,新兴市场经济产出占全球比重由38%升至50%,国际经贸格局因此重构。面前是密集挑战:增速放缓、资金外流、出口下滑、股市低迷。不少欧美投资机构断言,新兴市场即将风光不再。

  “唱空”的出现并不令人意外,就如同两三年前投行们纷纷将新兴市场奉为“增长奇迹”一样。敏感的市场往往容易将一些经济动向过度阐释以至过度反应。金融危机后,市场一度认为美国经济将从此暗无天日,现在看来,这种过低预期缺乏依据也并不理性。

  事实上,自上世纪90年代以来,新兴经济体一直在各种内外考验中起起伏伏,在发展、遭遇瓶颈、着力变革、恢复增长的循环中曲折前行。本轮降速或许正是新一轮重大调整的序幕,而远非增长故事的终局。

  巴克莱集团首席执行官詹金斯不久前接受新华社记者专访时提出:“新兴市场近期的动荡主要源于全球资本追逐高收益率的短期行为。”随着投资者预期美联储将退出量化宽松,美元资产吸引力增加,部分资金从新兴市场撤出。自金融危机以来,市场情绪常在回归发达国家避险和到新兴市场逐利之间反复切换,这类周期性转移因而屡见不鲜。短暂恐慌之后,多数专家相信,这种资本流动不会对新兴市场造成致命冲击。

  更需关注的是新兴市场自身。以金砖国家为例,中国经济增速虽仍大幅领先发达国家和新兴经济体,但正面临产能过剩、人力成本上升、过度依赖投资、收入差距扩大、资产泡沫加剧等深层难题。印度去年增速十年最低,货币连续贬值,通胀快速升温,宏观调控进退失据,其基础设施落后、投资环境欠佳也“吓跑”不少外国投资者。

  巴西则深受资源价格下降和投资不足影响,经济增速从2010年的7.5%跌至去年的0.9%,通胀率超过6.5%,单靠资源输出拉动经济难以为继。俄罗斯也面临类似窘境,“页岩气革命”威胁其天然气出口,工业经济发展缓慢。南非的失业率超过25%,通胀接近6%,罢工和骚乱频发。

  问题的确存在,但无需过度夸大。新兴市场的高增长时代或许告一段落,但从中长期看,新兴市场仍可担当世界经济增长的主要推动者。

  首先,新兴国家依然享有人口优势和庞大内部市场。摩根士丹利投资管理公司新兴市场主管夏尔马指出,新兴国家拥有世界80%的人口,但经济总量仅40%,继续繁荣的空间仍在。国际货币基金组织(IMF)预计,2011年到2015年,新兴市场的内需增量将占全球需求增长的一半以上,进口增量将占国际贸易增量的40%。新兴市场需求巨大而多样,将为世界经济提供持久动力。

  其次,从经济基本面看,多数新兴经济体能够保持增长,并具备相当的风险调控能力。IMF预计,2013年至2018年新兴经济体年均增长率可达6%,显著高于发达国家和世界平均水平。德意志银行7月的研究报告说,与2008年相比,除土耳其等国外,多数新兴市场抵御外部干扰的能力有所增强,表现在外汇储备较充裕,政府负债较低,宏观调控工具日渐完善。英国经济分析机构凯投宏观也认为,多数新兴经济体在过去十年成功降低了对外部融资的依赖。

  再次,从发展阶段看,新兴市场总体处于工业化和城镇化中期,在城市开发、基础设施建设、医疗教育和科技创新、公共福利和社会文化事业建设等领域大有可为。不少新兴市场仍具有后发优势和技术赶超的潜力。按购买力计算,2008年中国的人均收入仍只有美国的21%,仅相当于日本在1951年、新加坡在1967年和韩国在1977年的水平。对发达国家而言,将更多资本、技术和人才转移至新兴经济体,依然有利可图。

  最后,当前的经济放缓将倒逼新兴市场实施真正的改革并加强国际合作。金融危机后,美国、欧洲和日本均作出重大调整并逐渐奏效,不少新兴市场反而步伐迟缓。为顶住“经济逆风”,新兴经济体已意识到必须加紧行动,探索高质高效的新型工业化之路。与此同时,新兴经济体合作共赢、抱团取暖的需求加强,除了扩大贸易和相互投资外,新兴经济体还欲联手推动国际经济体系改革,构建新的国际分工格局,为世界经济再平衡奠定制度基础。

  当然,新兴市场情况并非千篇一律,其风险点、发展潜力不尽相同,有些经济体也存在“掉队”可能。但从整体看,新兴市场的增长故事远未完结。正如高盛首席执行官贝兰克梵所说,问题恰意味着新的机遇,“新兴经济体仍拥有最高的回报率,也没有与复苏中的发达国家脱钩,它们仍将是全球经济增长的另一部引擎”。

(来源:新华网)


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