“面粉”比“面包”贵——我国房地产基金咋变了味?【3】

　　 退潮在即 “裸泳者”亟须转型

　　在国外成熟市场，房地产基金在房地产行业发展过程中扮演着重要的角色，是行业融资和运作发展的重要帮手。

　　成熟的房地产基金，往往规模较大，注重出资人（LP）资质，投资周期长达7年－10年。投资模式注重股权投资，通过参股、并购等方式参与到地产项目的管理和运作。

　　可是，我国房地产基金行业才刚刚起步，却有不少基金变了味，成为部分投机资金炒作房价的工具。这使得看似“火爆繁荣”的房地产基金几乎成了“全民PE”的替代品。

　　歌斐资产管理有限公司合伙人谭文虹表示，不可否认的是，国内房地产基金门槛过低，管理机构资质参差不齐导致行业发展存在严重隐患。

　　阳光城集团股份有限公司总裁陈凯表示，目前国内大约有5万家房地产企业，而2013年整个市场的销售额仅8万亿元，每家企业平均为1．6亿元。而这其中大部分销售额来自大型房地产企业，实际上很多中小房地产企业生存还是很吃力的。

　　陈凯表示，房地产基金可以帮助中小房地产企业突破资金瓶颈，促进企业的成长和发展，促进行业有效地竞争。但相比简单的债权投资，企业更期待房地产基金以股权投资方式进入。这意味着基金与企业风险分担，成长共赢。

　　目前，我国PE行业从原来鱼龙混杂、全民PE的虚假繁荣，已经进入春秋战国，群雄争霸的时代。“退潮之后才能发现谁在裸泳。”谭文虹认为，随着房地产市场逐渐恢复理性，我国房地产基金行业也将经历一场洗礼，管理机构需要及时转型，只有专业尽责的基金管理机构才能从中胜出。

(来源:新华网)