杨玲：未来在不同时期将出现不同受益板块

　　听！股市的律动

　　2012年年底，“新型城镇化”相关政策的逐步明朗，直接激发了A股市场一轮反弹。

　　回顾近年来股市的波动，在每一轮上涨行情中，各板块股票有着明显的轮动规律，一波行情的展开也一定有节奏。

　　与2008年相比，本轮上涨行情有颇多相似之处，均是金融、地产等权重板块率先发力，中游制造行业相继跟上。因此，从经济周期和行业复苏规律来看，投资者该如何把握板块轮动的投资机会？

　　对此，北京星石投资首席策略分析师杨玲认为，2008年底的行情，很大程度上是由于宽松的流动性刺激形成的，那时板块轮动的顺序也遵循了上游——中游——下游的轮动节奏。

　　她表示，由于本轮反弹有可能是新的一轮“长牛慢牛”行情启动，背后的逻辑已不仅仅是投资拉动，更重要的是与“新型城镇化”相配套的制度改革推进。“因此，未来在不同时期，随着相关改革的推进和落实，将出现不同的受益板块，比如消费、医药等，这是与上一轮反弹完全不同的投资逻辑，所以不能完全沿用过去的板块轮动顺序机械地进行复制投资。”

　　她同时提醒投资者，由于投资者对牛市的一致性预期有个逐渐形成的过程，因此2013年A股将肯定不是一路高歌、波澜壮阔的大牛市，市场波动在所难免。“投资者在追求收益的同时，应该高度关注风险收益配比关系，回避市场阶段性的回调风险。”

　　在具体操作中，从板块轮动看，投资者也需要有超前意识。业内人士表示，在经济弱复苏的背景下，业绩较好的金融和地产板块一般在股价上已提前有所反应；一旦经济实现强劲复苏，高业绩弹性的板块如煤炭、券商值得关注，而此时再追高金融、地产，则短期有一定回调风险。

(来源:中国经济网——《经济日报》)