年报高送转方案密集出现 内幕人套现风险不可不防【2】

　　高送转个股走势现分化态势

　　从高送转上市公司的股价走势来看，随着上市公司年报逐渐进入密集披露期，数量已不再显得稀缺，导致该类公司股价走势分化十分严重。截至本周五收盘，40家高送转公司在公布年报后股价上涨，其中上海新梅涨幅(前复权，下同)最大，达29.33%，而中恒电气、聚飞光电、天药股份、上海凯宝和乐通股份等其余5家公司的公司股价也上涨超10%。不过，涨幅超5%的所有公司仅19家，其中涨得最少是万润科技和中联电气，涨幅不到0.2%。不过，也有40家高送转公司的股价在公布年报后录得下跌，其中泰尔重工下跌幅度最大，达12.12%，而凯利泰和吉视传媒的跌幅也超过了10%，而下跌超5%的公司多达22家。

　　从年报公布分配高送转方案后首个交易日的股价表现来看，42家公司股价录得上涨，占比为51.22%，其中聚飞光电、大金重工、嘉麟杰、海南航空、天药股份等5只个股录得涨停报收，而姚记扑克等9股涨幅也超5%。不过，也有39只个股在年报公布高送配方案后股价录得下跌，占比为47.56%，其中舒泰神跌幅最大，跌幅为6.39%，有明显的“见光死”嫌疑，而富春环保、芜湖港、泰尔重工、乐视网、得利斯等其余5只个股公布高送配方案后首个交易日也下跌超5%。

　　值得注意的是，部分董监高等内幕人在公司推出送转方案后，逢高在二级市场大手笔套现减持，使该类公司的高送转有请君入瓮的味道。如赛为智能，其控股股东兼董事长周勇、副董事长封其华和董事周新宏等内幕人在高送转等利好推高股价后，大肆减持，合计套现约2亿元。

　　高送转是把双刃剑

　　实际上，高送转也是把双刃剑。由于高送转后总股本扩大，每股收益、每股净资产等指标将大幅下滑。按照今年1月生效的新版退市制度规定，股价低于面值1元、每股净资产为负等都将导致退市。若高送转后上市公司的业绩下滑甚至亏损，其退市的机会就将大增。值得注意的是，在上述高送转公司中，2012年业绩同比增长超50%的仅有14家，同比下滑的则达到22家。

　　值得注意的是，上海凯宝等18家医药生物公司去年业绩同比正增长，该行业公司的业绩向来非常稳定，其进行高送转显得无可厚非。不过，部分机械设备类公司在业绩同比下滑的情形下仍进行高送转就显得很无厘头了，如鼎汉技术去年净利润同比下滑高达83.10%，在进行10转5派0.2(含税)的送配后，其每股收益已摊薄至0.052元。此外，该行业的大金重工、泰尔重工、中联电气、四方达等公司也是在业绩同比下滑的情况下进行高送配。

　　上述82家公司中业绩下滑幅度最大的非上海新梅莫属。该公司去年业绩同比下滑达85.19%，即便在送配前，该股的每股收益已低至1.5分钱。不过，该公司在年报中仍提出了10送8派1(含税)的分配方案，并已于3月5日进行了除权送配，其最新的每股收益已摊薄至0.0085元，最新动态市盈率为696.4倍。

　　2012年为新退市制度适用的最近一个年度，相关上市公司按照新版退市规定进行退市最快也要在2013年以后才能见效，因此上市公司出于避税、配合二级市场进行估价炒作等原因热衷高送转，并未意识到其中隐含的风险。而去年缩股保壳的闽灿坤B就是一个鲜活的前车之鉴。