创业板受阻千点 牛股仍可挖掘

　　2011年4月25日，创业板指数跌破1000点，之后两年多时间内创业板指数再也未触及千点大关。2012年12月4日创业板随主板开始进入反弹走势，仅半年时间中板块涨幅达到约七成。近日创业板来到阔别两年之久的千点关前。市场分析人士认为，创业板千点只是个心理关口，在半年内出现巨大涨幅背后，资金推动力度开始减弱，关前震荡在所难免。值得一提的是，创业板中个股涨幅喜人，但很多翻番个股并无业绩支撑。

　　调整或为蓄势冲关

　　在2012年12月开始的反弹中，创业板走势明显强于主板及中小板。2月开始主板及中小板先后进入调整走势当中，而创业板指数却我行我素。创业板指数在横盘震荡一个月后再起升势，随后又出现近两成涨幅。创业板指为何走高？还有没有持续性？是投资者关心的问题。

　　“1949点反弹以来，权重股完成了第一波的反弹，接下来是中小盘股唱戏的阶段。”上海某私募分析师告诉记者：“往往在一轮较高级别反弹中，首先是大盘股发动攻势拉升股指，吸引观望资金介入。随后在大盘股形成一定涨幅后，市场风格进行切换，资金调仓换股向涨幅不大的中小盘股流入，由于中小盘股弹性较高，往往在这一阶段中小盘股会出现较大的涨幅。从2月后大盘的调整不难看出，大盘股纷纷熄火，而不少创业板个股还在创新高的过程当中。”

　　但对于创业板能否继续保持强势，上述私募人士观点谨慎。该人士表示：“虽然创业板1000点并无实际的压力，但在创业板整体出现明显涨幅后，心理压力也会导致部分资金选择观望，从而导致股指攻而不破。短期来看创业板指数已有调整苗头，不排除会回到前期900点附近平台整理再蓄势冲关。”

　　海通证券分析师邱春城则认为，创业板指走强源于其权重股走强，创业板指权重股走强背后有业绩和估值的支撑。据统计，创业板指权重前50%的24只个股整体业绩增43.89%。邱春城还表示，创业板指短期和长期的持续性都较好。短期看，相关公司大都对2013年上半年业绩进行了业绩指引，短期增长不用担心。长期看，在全球和国内经济整体增速放缓且复苏乏力的背景下，传统产业被迫升级转型，机会缺乏，时势使然，新兴成长产业中的中小市值企业反而有机会凭借其灵活性和后发优势在变化中实现快速增长。

　　寻找创业板“真金”

　　创业板强势背后，个股表现更为抢眼。截止14日收盘，创业板共有37只个股股价翻番，占创业板个股总数超过一成。在涨幅榜中，光线传媒、乐视网、东方财富分别以 225%、216%、197%的涨幅排名前三位。

　　随着股价的走高，创业板的估值明显上升，在集体上涨中不少缺乏业绩支撑的个股也出现明显涨幅。在股价翻番的创业板阵营中，三五互联在经历2011年业绩下滑后，2012年公司净利润仅为331万元，同比再下滑86.54%，收入亦出现小幅下滑。进入2013年，三五互联经营依旧疲弱，一季度公司收入同比减少10%，净利润由盈转亏321万元。此外，开尔新材2012年收入明显下滑，净利润同比下滑超过四成。今年一季度虽然公司收入同比出现微涨，但净利润仍继续下滑36.74%。虽然业绩不佳，但并不影响股价的上涨，在本轮反弹中开尔新材涨幅超过130%，期间并未出现明显调整。

　　但是不可否认的是，创业板中也不乏“真金”。在创业板中，影视行业成为本轮大涨的黑马，股价大涨的同时，业绩也纷纷出现爆发性增长。以排在涨幅榜首位的光线传媒为例，公司2012年净利润同比增长76%，今年一季度同比增长317%，在良好业绩支撑下，公司在短短半年中连涨两倍。从股价走势来看，光线传媒涨幅过大或不是最好的炒作标的。但在业内人士眼里，光线传媒仍存在投资价值。有分析师指出，目前光线传媒静态市净率40余倍，近三年公司业绩复合增长超过六成，从PEG角度来看，公司PEG小于1，可以给予更高的溢价。

　　除光线传媒外，华谊兄弟2013年业绩也迎来爆发，公司一季度业绩暴增458%，单季实现净利润已达到2012年全年的65%。而华策影视、乐视网等强势股业绩也一直保持了稳定的增速。不难看出，资金疯狂超过创业板背后，有业绩支撑的个股获得了更多的支持。

　　中金公司分析师王禹媚认为，寻找变化中的相对确定性，关注影视行业景气，标的稀缺带来的龙头投资机会。首先，影视类上市标的稀缺性凸显，行业集中度提高，并在估值提升上受益。可关注影视类龙头公司光线传媒、华策影视；此外，还可关注电视端智能化带来的主题投资机会。