政策力推PM2.5监测市场进一步扩容 概念股将爆发【3】

　　九龙电力（600292）：环保资产注入 脱硝之外提供更多增量

　　研究机构：长江证券 撰写时间：2013.06.04

　　九龙电力（600292.SH）发布公告，具体内容：1.拟收购中电投远达环保工程有限公司26.23%股权；2.拟收购重庆中电节能技术服务有限公司；3.拟收购重庆远达水务有限公司；4.拟收购重庆远达催化剂制造有限公司。

　　资产腾挪，或为未来发展铺路。公司此次拟收购的重庆中电节能技术服务有限公司、重庆远达水务有限公司、重庆远达催化剂制造有限公司原是中电投远达环保工程有限公司控股子公司，此前公司持有远达环保66.44%的股权，此次交易有助于理清上市公司股权结构及资产，为未来发展做好铺垫。

　　环保资产注入，公司业务整合加速。公司收购收购中电投远达环保工程有限公司26.23%股权后，将持有远达环保公司92.67%的股权。未来并不排除公司进一步整合中冶赛迪集团（6.67%）及重庆川东船舶重工有限责任公司（0.66%）股权的可能性。

　　脱硝业务之外，未来公司有望得到大股东更多支持。“十二五”期间脱硝全面启动，公司背靠大股东中电投，项目资源丰富。在之前非环保资产剥离之后，此次中电投远达环保资产的注入更是对于公司作为中电投环保平台的确认，在环保业务方面，公司未来必将得到中电投的大力支持。

　　预计公司2013-2015年业绩分别为0.56、0.70和0.80元/股，考虑近2年脱硝业务的集中释放，公司拥有充足现金承接集团外的环保业务等，以及大股东对远达环保的支持，公司前景良好，维持“推荐”评级。

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