政策力推PM2.5监测市场进一步扩容 概念股将爆发【5】

　　国电清新（002573）：受益大气污染治理

　　研究机构：万联证券 撰写时间：2013.05.31

　　国电清新公告：依据图木舒克热电有限责任公司中标通知书，公司中标新疆图木舒克2×350MW热电联产工程烟气脱硫BOT项目。此前公司曾作为中标项目第一候选人做过提示性公告，此次是项目中标的确认公告。

　　点评:

　　1、项目中标提升公司未来业绩，BOT合同条款另行公告：新疆图木舒克2×350MW热电联产工程烟气脱硫BOT项目，拟投资额7,976.60万元人民币，项目建设工期计划1号机组2013年6月至2014年5月，2号机组顺延3个月。按照以往项目进度，此项目的实施将对公司14、15年经营业绩产生积极的影响，BOT项目具体条款待合同签署后公司将另行公告。

　　2、公司中报业绩预增60%-80%：12年底，公司与大唐集团签订其下属5家电厂14台524万千瓦燃煤发电机组的配套脱硫资产的收购协议，目前已经完成了山西云冈、内蒙呼和浩特热电、河北丰润电厂的并表，新增224万千瓦脱硫特许经营资产，公司脱硫特许经营资产增加至700万千瓦，剩余300万千瓦的资产有望在13年内完成交割。目前，公司还有在建BOT合同4个，运城脱硝、云冈脱硝、店塔脱硫和武乡西山项目的陆续建成并投运进一步增大公司运营规模，13年业绩将有较大幅度提高。公司已发布中报业绩预增公告，预计实现净利润约8047.73万元~9053.69万元,增幅60.00%~80.00%。

　　3、环保政策加码，受益大气治理行动计划出台：近期，有关大气治理环保政策不断加码，习主席关于“决不以牺牲环境为代价去换取一时的经济增长，决不走先污染后治理的路子”的表态更是将对环保的重视提高到前所未有的高度。环保部、财政部等部门也在加紧推进相关工作。在近期工作重点方面，环保部部长周生贤提出，抓紧做好大气污染防治行动计划的各项准备工作，会同有关部门完成编制《大气污染防治行动计划》工作或许会是最先出台的政策，大气治理公司也将优先受益。

　　4、盈利预测及投资评级：未来脱硝市场爆发，脱硫市场改造是公司业绩快速增长的主要驱动力，而公司与神华草签的8亿元的干法脱硫项目的进展也是非常重要的伏笔，另外，公司已通过子公司等形式在再生水、资源综合利用以及节能服务等多个领域积极布局，在这些新增领域的项目突破是公司未来的重要看点。预计公司2013-2014年EPS分别为0.86、1.09元，对应股价33、26倍，增持评级。

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