低价股占领涨停榜 16只白菜价股喜迎拐点望翻番

　　马钢股份：2季度业绩预计环比将明显改善，13年扭亏信心坚决

　　马钢股份 600808

　　研究机构：瑞银证券分析师：孙旭，密叶舟撰写日期：2013-07-11

　　预计2季度业绩将环比改善

　　公司过去2个季度连续亏损，主要由于计提了原材料存货减值准备，我们预计随着高价矿石库存消耗完毕，2季度业绩受矿石价格下跌、存货减值准备影响将有所减小。虽然2季度公司平均销售钢价环比1季度略有下降，但由于原材料价格环比下降、公司采取节约成本费用的措施，我们预计2季度的吨钢盈利将环比有所提升，并能够实现单季度扭亏。

　　公司13年扭亏信心坚决，预计全年能实现小幅盈利

　　公司2012年全年净亏损38.6亿，如果2013年继续亏损，则将会被ST，我们认为公司2013年扭亏避免ST的决心坚决，除了控制费用，公司目前20%的铁矿石通过集团采购供给，另外随着集团产量的提升，未来自给率应该还会进一步提高，我们认为公司还是具备一定扭亏的实力。

　　盈利预测调整

　　我们认为公司过控制成本和费用难以持续的提升盈利，同时考虑到中长期钢铁行业产能过剩微利经营的现状难以改善，我们下调了公司2013-15年的销售收入预测10%/8%/8%，并下调了公司2013-15年的盈利预测39%/14%/40%。我们2013/14/15年的EPS预测分别从0.02/0.05/0.10元下调到0.01/0.05/0.06元。

　　估值：上调至“中性”评级，目标价下调至人民币1.65元

　　我们在公司历史平均市净率1.2倍的基础上给予55%的折扣(参考公司未来3年预测ROE对历史平均ROE的折价)，得到0.54倍的目标市净率，基于13年每股净资产得出人民币1.65元的目标价。考虑到目前估值已接近历史底部，2季度和全年盈利可能超预期，我们将公司评级从“卖出”上调至“中性”。

　　华菱钢铁：二季度利润总额扭亏

　　华菱钢铁 000932

　　研究机构：齐鲁证券分析师：笃慧撰写日期：2013-07-09

　　二季度利润总额扭亏：华菱钢铁公告预计2013年上半年归属上市公司股东净利润为-3.93~-3.73亿元，去年同期为-13.05亿元；每股亏损为-0.1303~-0.1237元，去年同期为-0.43元。2013年Q2EPS 为-0.0081~-0.0015元，而利润总额则实现扭亏；扭亏原因：1)二季度由于涟钢新高炉投产、湘钢高炉大修完成，公司生产逐步稳顺，钢材产量明显增长，固定成本得到摊薄；2)公司持续推进挖潜增效、采购集中等机制体制变革，坚持低库存精益生产，大力推进集成产品开发和销研产一体化体系建设，导致技术经济指标改善，生产成本下降，品种结构调整取得成效；3)公司通过加强内部管理和受益于人民币汇率升值，期间费用率下降1.8个百分点。由于一季度亏损，公司上半年仍然亏损，但与去年上半年相比减亏 70%左右，与去年下半年相比减亏 80%左右。

　　挖潜增效点：我们认为公司未来仍具备持续挖潜增效潜力，主要集中在以下几点：

　　采购方面，公司今年新成立煤炭集中采购中心，预计将增加采购优惠额度；此外公司将增加周边喷吹煤采购，扩大焦煤来源，煤炭采购成本有望降低；

　　铁前成本方面，公司有望从以往的高于行业平均水平改善至行业平均水平，具体措施如湘钢高炉前烧结、焦炭工序成本的下降；

　　钢后成本方面，公司计划从以往的高于行业平均水平改善至优于行业平均水平， 具体措施如湘钢中厚板工序成本的改善；

　　未来看点——汽车板电工钢项目推进中：从公司年报公布的投资项目进展情况来看，与汽车板电工钢项目相关的铁前项目正在建设中，公司预计项目投产时间为2014年6月，项目将采用第三代汽车板生产技术和高牌号电工钢生产技术。若进展顺利，项目将使公司将跻身一流的汽车板及电工钢供应商，同时作为基板的2250产线开工率有望进一步提升；

　　盈利预测：公司2013年的攻坚任务是扭亏为盈，在二季度行业环境较差的情况下，公司已经可以实现这一目标，反映公司降本增效计划推进顺利，公司吨钢成本将呈下降趋势，综合考虑行业环境变化，预测公司 13-14年 EPS 分别为-0.05元、0.05元，维持“增持”评级。

　　名流置业：转折的序幕已经开启

　　名流置业 000667

　　研究机构：长江证券分析师：刘俊撰写日期：2013-04-16

　　事件描述

　　名流置业披露年报显示，2012年公司实现营收17.72亿元，同比下滑2.26%；实现净利润1.64亿元，同比下滑0.91%。实现基本每股收益为0.06元，同比下滑14.29%。

　　事件评论

　　投资收益成为业绩的重要支撑——2012年公司业绩基本维持稳定，符合我们一直以来的预测。利润的增长主要依靠房地产结算和投资收益两块，其中投资收益占经营利润的比重超过了50%。本年度投资收益包含转让项目公司股权、子公司清算损益和出售华远地产股票收益。

　　2012年经营目标未如期实现——公司2012年计划总施工、开工和竣工分别为194万平米、92万平米和45万平米。但是实际分别完成了149万平米、47万平米和38万平米。经营目标未如期实现的原因有两点：一是政府规划审批的调整影响了武汉“人和天地”、武汉“邓甲村”、西安“曲江”，等项目的开工；二是在前三季度市场不景气和政策调控压力下，公司放缓了博罗“名流幸福庄园”、芜湖“名流印象”等项目的开发节奏。

　　2013年销售有望大幅增长——公司2013年计划施工、开工和竣工面积分别达到223万平米、109万平米和56万平米，同比增长49.66%、131.91%和47.37%。今年可售面积121万平米，按照五成的去化率来算，预计销售有望同比增长100%以上。

　　受新一轮宏观调控的影响较小——在《重读地产之一：既患寡，也患不均》、《武汉开发商是否具备投资机会？》和《城中村改造：曲未终、福未散》等一系列报告中，我们详细剖析了武汉房地产市场和城中村改造的特征，并认为新一轮宏观调控对武汉等二线城市影响不大。因此，名流置业今年的业绩相对确定。

　　维持谨慎推荐评级。预计公司2013、2014年EPS分别为0.07和0.12，对应PE分别为28.5和16.56。考虑到公司估值较高，维持谨慎推荐评级。

　　京东方A：募投项目覆盖所有面板领域，提升整体竞争力

　　京东方A 000725

　　研究机构：山西证券分析师：张旭撰写日期：2013-07-29

　　募投项目前期工程均已完工，预计年底投产。合肥第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目目前基建基本完成，已开始一期工艺设备搬入，预计正常生产年销售收入为237.23亿元；重庆第8.5代新型半导体显示器件及系统项目已完成前期准备工作，预计正常生产年销售收入为271.93亿元；第5.5代AM-OLED有机发光显示器件项目已完成厂房基建，正在进行设备调试，11月产品点亮并投产，预计正常生产年销售收入为175.44亿元；触摸屏生产线项目已完成前期准备工作，预计正常生产年销售收入为53.77亿元。

　　公司生产良好，各产线满销满产。据了解，今年上半年，公司各生产线均保持满销满产，产品结构调整和原材料成本控制成效明显，高附加值产品比重进一步提高，生产状况良好。公司形成了良性的需求导向机制，根据面板市场中小订单饱满的情况，将高世代产线产能向中小面板方向倾斜，产品结构的转变有效提升了公司市场份额，满足了下游客户的市场需求。目前公司4.5代线和5代线已全部投入手机用面板切割，6代线约有60%的产能用于平板电脑，下半年这一比例有望继续提升。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。目前行业整体需求旺盛，公司产品线全部维持满产满销的状态。我们认为小尺寸面板价格向下空间有限，下半年可能维持当前水平，大尺寸面板价格在3季度末还有可能会小幅上调，公司此次募投项目瞄准高增长的面板市场需求，投产后将极大的提升公司市场话语权。根据我们的假设测算，预计2013年和2014年EPS分别为0.12元和0.15元。我们维持公司“增持”的投资评级。

　　投资风险：

　　行业竞争带来的产品价格和毛利下滑风险；面板需求放缓的风险。

　　(责任编辑：DF010)