光大H股上市期待冬风破 多方博弈发行规模及定价

　　业内人士分析，预计公司将竭力争取在公布年报之前完成融资

　　虽然寒冬已至，但是光大银行仍然盼望迎来港股上市的春天。

　　随着年底的来临，加上重庆银行和徽商银行相继成功登陆港交所，对光大银行何时上市、如何上市的猜测也越来越多。

　　近日有传闻称，光大银行发行规模将调整至监管允许最大规模的三分之一。该行将快速启动短路演，月底招股，目标在12月第一个星期上市。光大银行信息披露负责人沈春华则表示，一切消息以正式公告为准。

　　业内人士透露，传出的消息可能是一些机构投资者有意透露出去的，目的是为了压低发行价格。但是无论如何，公司争取尽快实现H股上市是最重要的。

　　“预计公司将竭力在公布年报以前完成融资，否则可能将面临1倍PB的再融资底线对发行价格的限制压力。”平安证券指出。

　　机遇：上市时间窗口或开启

　　10月24日，光大发布公告称已通过港交所上市聆讯。这意味着光大银行H股上市发行的境内外监管审核工作已全面完成。

　　市场人士表示，在获得证监会批复并通过港交所聆讯后，光大银行取得港交所的最终批复已没有悬念，将等待适当市场发行窗口正式进入发行上市的冲刺阶段。

　　近期，重庆银行和徽商银行相继上市，似乎这个窗口正在开启。

　　重庆银行11月6日在港交所挂牌交易，开启近三年来内地商业银行赴港上市的大门。

　　随后，徽商银行也于本月12日正式在香港联合交易所挂牌。

　　分析人士称，近期港股稍作回暖，因此两家银行选择在这个时机登陆H股。

　　“对于光大银行来讲，是一个机会，上市是肯定的，现在就是要争取在规模和定价上有个不错的结果。”一位银行业分析师称。

　　但是对于登陆港股的中资行来讲，目前的环境显然不是全部因素。

　　重庆银行股价上市首日的表现并不如人意，仅交易半小时就触底至5.92港元/股，最终收跌0.16%，报5.99港元/股，低于招股价(6港元/股).

　　徽商银行虽然上市首日上涨，但是其发行价每股3.53港元，接近其招股书范围3.47港元至3.88港元的下限。

　　平安证券此前分析称，就目前的资本市场而言，光大在A股股价基本与2012年公司公告的2.82元的每股净资产价格持平，在H股中资银行中，与光大业务模式最接近的中信银行的股价目前仅交易在0.7倍于2013年的P/B，整体资本市场融资环境并非十分有利。

　　告急：资本金补充压力加大

　　三季报数据显示，按照《商业银行资本管理办法(试行)》计算，光大银行资本充足率为9.65%，核心一级资本充足率及一级资本充足率为7.89%。三项指标与年中数据相比，资本充足率下降0.02个百分点，核心一级资本充足率及一级资本充足率均上升0.12个百分点。虽然符合过渡期对非系统性重要银行在2013年年末的要求，但低于最终资本充足率达到10.5%和一级资本充足率8.5%的要求。

　　平安证券报告称，光大银行三季度资本充足率较二季度虽有所上升，但7.89%的核心资本充足率水平仍位于上市银行最低的水平，面临资本金补充的压力明显大于其他公司。三季度末公司的每股净资产已达到3.27元，预计公司将竭力在公布年报以前完成融资，否则可能将面临1倍PB的再融资底线对发行价格的限制压力。据估算，融资完成后将提升公司核心资本充足率1个-2个百分点。

　　长江证券称，2013年二季度末，光大银行核心一级资本充足率为7.77%，在上市银行中仅高于平安银行。H股IPO完成之后，预计将提升2013年核心一级资本充足率1.4个-1.8个百分点至9.2%-9.6%。本次股权融资完成之后将满足公司中长期规模发展需要，完成2018年7.5%的核心一级资本充足率达标要求难度不大。