巨人网络私有化：中概股估值困惑

　　证券时报记者 吴家明

　　就在美股屡创新高、中概股相继风光上市的同时，巨人网络的私有化再度将公司抛向了退市的风口浪尖。与A股市场上这类游戏、科技公司动辄上百倍的市盈率相比，在美上市的游戏科技中概股凸显估值困境。

　　日前，巨人网络宣布已接到史玉柱及霸菱亚洲投资的私有化要约，巨人网络或将成为首个退市的网游中概股。根据已经披露的信息，史玉柱等组成的财团给出的私有化报价为每股美国存托股11.75美元。此前，市场开始传出巨人网络私有化的消息，公司的股价也从11月8日的8.24美元一路走高至当前的11美元。

　　过去两年中概股低迷时期，互联网企业曾经掀起过一轮私有化大潮。不过，近期中概股行情持续回暖，巨人网络为什么还要私有化？

　　与唯品会、搜房等互联网中概股大幅上涨不同，巨人网络股价自上市以来的表现的确不尽如人意。巨人网络于2007年11月赴美上市，当时的发行价为15.5美元，总融资超过10亿美元。上市初期巨人网络股价一度逼近20美元，不过随后的几年中，巨人股价表现持续低迷。到2011年中，巨人股价一度跌至4美元以下。此外，巨人网络并不是唯一被传有退市意向的网游公司，完美世界、盛大游戏等公司此前都曾传出筹备退市。

　　专注于研究在美上市中概股的美国金融信息网站cnanalyst.com曾评出十大最赚钱的中概股，其中半数是网游公司。与国内市场相关公司相比，在美上市的中国网游公司的市盈率的确很低。目前，网易的市盈率是13.5倍，盛大游戏是6.2倍，完美世界是14倍，畅游的市盈率还不到5倍。关于巨人网络退市之后的去向，市场有很多猜测。有市场人士认为，巨人网络私有化后或转到国内重新上市，A股的高估值是主要诱因之一。巨人网络退市对提升游戏行业中概股价格有促进作用，或许引来行业跟风。