上交所：个股期权不会分流A股市场资金

　　□本报记者 周松林

　　上交所最新发布的“每月问答”中指出，个股期权的推出不会分流A股市场资金。

　　上交所称，个股期权为投资者提供了新的风险管理工具和更多的风险管理策略及手段，为投资管理提供了极大的便利，也将吸引更多的长期资本进入市场。投资者可以在持有现货股票的同时，通过购买期权管理股价下跌的风险。对这部分投资者而言，不但个股期权业务转移其在股票市场上资金的可能性不大，而且还可能会投入新的资金参与期权交易。对于不持有股票现货的投资者来说，也可能在个股期权业务推出后，利用其进行风险管理并重新将资金投入股票市场。美国在推出期权前后，股票及债券市场中的资金也未被分流。

　　个股期权的推出能活跃蓝筹股和大型ETF基金的交易。从海外经验看，个股期权的标的主要是大盘蓝筹股，加上个股期权具有双向交易、杠杆放大的特点以及一定的“T+0”交易替代作用，在推出后往往可以吸引大量短线资金参与，交易非常活跃。这有利于改善目前A股市场大盘蓝筹股市盈率较低、交易不活跃的现状。

　　对于投资者而言，个股期权作为一种灵活的基础性金融工具，在丰富投资者投资选择的同时，还可以作为投资者管理风险的手段。如果投资者认为某只股票价格在未来可能会上涨，那么可以购买一份认购期权，当股票价格上涨时选择行权，以低于目前股票成交价的当初约定价购买股票。反之，投资者可以通过买入认沽期权做空，较好地管理股票价格下跌时的风险，此时期权的功能类似于保险。

　　当然，个股期权投资也存在风险，境外市场以及金融期货市场上的保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、结算互保金制度和风险警示制度等风险控制措施均可作为借鉴。