上市第7个交易日变更募投项目 金一文化变脸太快创纪录

　　一直被视作“卖点”的零售渠道拓展，在金一文化（002721）刚上市就“变脸”了。11日晚间，公司公告称，拟终止“零售营销渠道的建设与发展”项目，改投银行渠道建设。公司给出的理由是“适应市场需求的变化、进一步提升公司竞争力和盈利能力”。

　　“这一理由太官方了，而且上市这么短的时间内募投项目就发生变化，足见公司早有预谋，金一文化有信披违规的嫌疑。”昨日，上海市东方剑桥律师事务所证券律师吴立骏对《金证券》记者称。

　　七日新政

　　1月27日，顶着“黄金工艺品第一股”头衔，金一文化登陆深交所。募得2.66亿元，扣除发行费用后为2.31亿元。

　　2月11日晚间，公司抛出一则变更募投项目的公告。其称，拟终止“零售营销渠道的建设与发展”项目，将原定用于投资零售营销渠道的6900万元募集资金投资于“中国农业银行营销渠道的建设与发展”项目和“招商银行营销渠道的建设与发展”项目，占募集资金净额的29.89%。

　　变更后，“中国农业银行营销渠道的建设与发展”项目募集资金使用额将由原3896万元变更为8493万元；“招商银行营销渠道的建设与发展”项目募集资金使用额将由原1942.3万元变更为4245.3万元。

　　2月10日，公司董事会及监事会审议通过了该议案，尚需提交至2月27日召开的2014年第二次临时股东大会审议。

　　上市公司变更募集项目并不新鲜，让市场人士震惊的是，2月11日为公司上市的第7个交易日，“变脸”时间之短创下A股纪录。

　　《金证券》记者留意到，金一文化给出的理由的是适应市场需求的变化、进一步提升公司竞争力和盈利能力；已与相关银行形成良好的合作关系、合作模式成熟，能够有效提高募集资金的使用效率。

　　吴立骏直言，“这一理由太没诚意了，这么短的时间内会出现什么样的市场需求变化，而让公司必须变更募投项目？”即便IPO停滞多时，公司此前制定的募投项目需要调整，金一文化也应在上市前发布补充公告。从时间方面考虑，公司早前就有变更想法，上市后才匆忙行事，涉嫌信披违规。

　　昨日下午，《金证券》记者致电金一文化证券部，对于市场疑虑，内部人士回应，“一切以公告为准”。至于是否早有变更考虑，该人士则称“不清楚”。

　　受次新股牛气冲天影响，当日金一文化强势涨停。吴立骏称，如果不是股价表现勇猛，股东对公告肯定怨声不少。

　　力保颜面？

　　“确实比较出乎意料，拓展零售渠道一直是公司路演时的一大卖点。”《金证券》记者相熟的北京券商研究员透露。

　　金一文化主营贵金属工艺品的研发设计、外包生产和销售。招股书显示，公司产品的销售渠道包括银行、邮政、零售、电视购物、网络购物、金店及经销商、加盟连锁等，但在2010-2012年和2013年1-9月，公司通过银行渠道的销售收入占总收入的比重分别为61.34%、54.36%、38.56%和41.52%，公司坦言，对银邮渠道存在一定的依赖性。截至2013年6月末，公司仅在全国建立了11家自营连锁店和18家加盟连锁店，与其他同类企业相比可谓凤毛麟角。

　　鉴于此，公司在多个场合宣称，正在加强金店及经销商渠道、加盟连锁渠道的业务拓展力度，逐渐降低对银邮渠道的依赖。而前述“零售营销渠道的建设与发展”项目，恰是公司身体力行之作，如今却无疾而终。

　　“有一种可能是开拓零售渠道短期很难见效，公司业绩受金价影响极大，在没有更好方法抵御金价波动风险的情况下，公司要选择稳妥的方式，防止上市首年业绩变脸 。”这位研究员对《金证券》分析。

　　此前，金一文化预计，由于毛利率下滑、金价下跌等因素，加上黄金租赁余额的增加，以及公司银行借款的增加亦加重公司财务费用负担，2013年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润下滑15%-25%。

(来源:金陵晚报)