汇源果汁遭遇业绩尴尬进退维谷 合伙人能否喝下

　　不管是由于宏观经济波及，还是自身成本增加，汇源果汁都无法更改2014年亏损1.27亿元的事实。

　　没有朱新礼的汇源，还是汇源吗？

　　从汇源欲委身可口可乐，到请入“空降兵”苏盈福，都可以看出朱新礼欲淡出汇源的管理，“清心寡欲”地去做他的大农业。可是事实往往不随人所愿，收购案的失败和苏盈福的离场，都一步步将朱新礼和汇源更加紧密地捆绑在一起。

　　在业内人士看来，汇源果汁多年来管理机制的不完善，导致企业积重难返，朱新礼如何在其自得其乐的多元化布局之外，动刀主业，提振汇源果汁的业绩，是摆在其面前的最大考验。

　　进退维谷：补贴出来的利润？

　　不管是由于宏观经济波及，还是自身成本增加，汇源果汁都无法更改2014年亏损1.27亿元的事实。

　　根据汇源不久前发布的2014年财报显示，该公司于2014年果汁收入轻微增长，录得45.92亿元，毛利为15.94亿元，整体毛利率由2013年的31%上升到34.7%。然而销售及营销开支从12.49亿元增长到13.96亿元，行政开支从4.14亿元增长到5.08亿元，加之政府补贴收入从2013年的2.25亿元大幅减少到2014年的6263.3万元，以至于汇源果汁2014年业绩由盈转亏。

　　值得注意的是，汇源果汁近几年的财报均显示，政府补贴占了利润的大头：2010年汇源获得的政府补贴达到1.08亿元，占公司净利润的54%；2011年则升至2.01亿元，占净利润总额的64%；而2012年和2013年政府补贴的额度更是远远超过净利润总额，也就是说，如果没有政府补贴，该公司2012年和2013年的净利润将分别亏损2.26亿元和1.09亿元。此外，2013年汇源还靠出售上海和成都的两个项目获利4.25亿元。

　　对此，汇源内部某部门负责人在接受《中国经营报》记者采访时透露，政府补贴主要是农产品初加工税收补贴和投资工厂少量税收返还两部分，而2014年由于未建新工厂和以前投资工厂返还税收减少，所以呈现出政府补贴项目的锐减。

　　这也恰恰反映出了汇源主营业务盈利能力的下降。AC尼尔森报告显示，2014年上半年100%果汁及中浓度果汁市场涨幅分别达到8.7%和13.7%，但是汇源仅中浓度果汁一项实现了15%的涨幅，100%果汁业务营收却出现7.6%的下滑，也就是说，在最擅长且市场占有率最有优势的品类中，汇源也开始失守。

　　并非没有办法来解决销量问题。汇源总裁于洪莉也在股东会上表示，2014年内地整体果汁市场出现2%的萎缩，汇源果汁的销售额录得2%的增长，还是比市场表现好。公司2014年在100%果汁市场份额增加0.9个百分点，“相信随着做好促销和推广，未来销量可以持续增长。”

　　从数据上来看，汇源果汁2014年下半年的销售明显好于上半年，汇源内部相关工作人员告诉记者，2014年下半年，汇源自建万人直营团队，希望在保住经销商销售存量的基础上，搭建起第二个销售渠道实现增量，“可见是这一举措发挥了作用，下半年的销售确实优于上半年。”

　　据了解，2014年5月份起，汇源果汁开始在全国建营业所，即所谓的1000家直销营业所，每个营业所的营销人员编制为12人，按照每个地级市10个县计算，一个地级市配备的人员就多达120人。

　　不过正如此前业内人士所指出的，“营业所真正运营起来是没有办法持久的，因为利润不足以支撑运营成本。”如今看来，该政策虽然明显提升了汇源产品的销售，但也因为“增加销售人员费用和市场支持费用”直接导致了巨额亏损的恶果。

　　也正因此，有行业观察人士告诉记者，汇源正进入一个两难的选择，继续大规模投资建厂，虽然可以依靠政府补贴实现企业盈利，但是消费市场和销售业绩的不理想又为其不断扩张的战略累积更大的隐患；大量增加营销和销售成本，虽能提振市场，却又蚕食掉大部分利润，“当前的汇源正处于进退维谷的尴尬境地。”

　　回归主业：家族式管理的挑战

　　不过，汇源果汁掌门人、集团董事长朱新礼显然对这一点有自己的见解。

　　“外面的人不知道，从我们企业里面讲都挺好的，企业最明白哪个赚钱，哪个不赚钱。”面对外界的诸多质疑，朱新礼在接受媒体访问时表示。

　　其底气或许来自于其一直在坚持的“多元化”。自从半年前送走“空降兵”苏盈福，推翻“职业经理人”策略，再度出山重掌汇源大旗的朱新礼动作不断：推出“真炫”预调鸡尾酒，在临沂投资13亿元进军速冻水饺领域，与互联网+订餐平台“饿了么”达成战略合作定制互联网专属果汁等。加上此前已经低调涉足了白酒、葡萄酒、普洱茶、牧场等领域，朱新礼的多元化从未消停过。

　　不过这却招致了外界更多的不解，因为汇源的历次多元化尝试均未转化为真正的业绩。

　　在中国食品商务研究院研究员朱丹蓬看来，朱新礼将战线拉得太长，不断的多元化尝试，会造成管理跨度过大，管理者精力跟不上，容易形成主业不强，副业又太多，两者互相拖累的尴尬局面。

　　汇源内部人士则向记者指出，以上被外界提及的多元化更多是朱新礼个人的投资行为，并没有在上市公司业务内，汇源果汁一直在坚持主业。“老板的多元化纯属其个人行为，并不牵涉公众股东的利益，而且其投资也集中在农业板块，以农业种植产业技术为核心，向相关产业延伸。”该人士说，“由于这些业务并没有并入上市公司，也没有公开数据，所以很难说盈利还是亏损。”

　　从朱新礼的上述回应来看，很多跨界尝试并非没有甜头可尝。不过有营销专家指出，即便朱新礼在其他项目上赚到再多的钱，也仍需要对汇源果汁的公众股东负责，提振公司业绩，在其可查账目上做出成绩。数据显示，过去的一年里，汇源果汁的股价一直下探，此时的价格尚不及2014年3月高点时的一半。

　　事实上，朱新礼也意识到这一点，开始有意回归饮料主业，下力度对汇源果汁动刀。

　　为了稳定人心和提振市场信心，朱新礼8个月内先后两次增持。2014年5月，朱新礼通过二级市场购买了汇源公司普通股，持股比例由原来的53.31%增至53.58%；2015年1月12日~14日期间，又以其间接全资拥有的中国汇源果汁控股有限公司名义，以平均每股约2.8122港元的价格购买合共270万股普通股，持股比例增长到63.36%。

　　除了提振股市，朱新礼还在2014年年底在汇源内部实施了“内部事业合伙人制”，意在调动管理层的积极性，拉动汇源果汁未来的增长动力。曾担任汇源集团蓝猫淘气饮品及“他加她”饮品有限公司副总裁的营销专家肖竹青认为，“人才是汇源的一个短板，其历年来引入职业经理人都不成功，但是此次朱新礼聪明的一点是，寻找一些合作伙伴来共同推动项目，而不再是自己干。” 对此，中投顾问食品行业研究员梁铭宣在接受本报记者采访时指出，高管或控股者增持对股价表现是利好，股价也会随之上扬，但这只是短期效应，从长远来看，股价仍需业绩支撑，汇源果汁还是需要将发展重心放在公司战略和产品上。

　　肖竹青指出，合伙制将改变原汇源体系内责任、权利、义务三者脱节的关系，让企业利益与职业经理人利益一致，这样就有利于凝聚各方思想和利益，形成合力，有利于企业可持续发展。

　　但是，亦有营销专家提出质疑，认为汇源的家族式管理根深蒂固，职业经理人很难长期效力汇源，此番“合伙人制”能否如期推行，仍画有问号。正如朱新礼对此回应“你以后可以看看”，成败与否也只能拭目以待。