企穩復蘇 蓄勢增長——展望2013年宏觀經濟運行【3】

　　通脹或將低水平回升

　　低溫天氣推升近期食品尤其是蔬菜價格，導致２０１２年１２月ＣＰＩ同比上漲２．５％，高於市場預期，通脹也成了今年宏觀政策的一大不確定因素。

　　機構認為，由於春節錯位，預計１月ＣＰＩ將重現回落至２％以下，但一季度通脹水平可能將高於去年四季度，整體物價正在步入回升通道。不過預期物價的回升趨勢將相對溫和，一季度主要由食品價格主導，二季度之后將更多受到總需求擴張影響。

　　根據“新華ＣＦＣ中國宏觀經濟數據預測調查”，機構對２０１３年全年ＣＰＩ增速的預測均值為２．９％。

　　高華証券宏觀研究員宋宇認為，２０１３年總體上政策更傾向於支持實體經濟增長，這意味著除非通脹率指標繼續以２０１１年１１、１２月時的速度上升，否則政策應該會在穩健的基礎上小幅放鬆。

　　梁兆基則指出，通脹或將保持高位，最新的ＣＰＩ數據達２．５％，已是個警示信號。“因此今年很可能會繼續實行嚴謹審慎的貨幣政策，因為降息很可能刺激房地產價格上漲。”

　　交通銀行金融研究中心認為，２０１３年貨幣政策同時存在放鬆和收緊的壓力。因為經濟增長仍需進一步鞏固，“向鬆微調”完全退出尚早。但為避免房價大幅上漲、防止投資過熱和前瞻管理通脹預期，貨幣政策也不宜過於寬鬆。“２０１３年的穩健貨幣政策將是真正意義上的中性，不會進一步放鬆，也不會明顯收緊，並需注意把握好度和增強靈活性。”