外匯儲備增加較快 中國為何連續兩月增持美債

    作為美國最大債權國，中國前一陣又增持了美國國債。美國財政部1月16日公布的月度資本流動報告顯示，去年11月中國增持2億美元美國國債。截至去年11月底，中國持有1.1701萬億美元美國國債，仍是美國國債的全球最大單一持有國。修正后的數據顯示，去年10月中國增持163億美元美國國債。專家表示，中國增持或減持美債，都是市場操作行為，外界無需進行政治化解讀。

　　市場重燃購買美債熱情

　　盡管美債收益率下跌，但美國國債海外持有者在去年11月份比較普遍地進行了增持。美國財政部數據顯示，外國投資者對美國國債持有量去年11月迅速反彈。11月，外國官方和私人投資者對美國國債的淨購買量總計為264億美元，創3個月來最高水平，11月淨增持量總計為120億美元。另外，外國投資者11月對美國長期國債淨增持量為523億美元，10月為減持10億美元。

　　在美國國債海外持有者中，中國和日本是最大持有者，去年11月份英國和加勒比海國家金融機構的增持規模最大。

　　在中國增持的美債中，主要是以“兩房”（房利美和房地美）為主的債券。統計顯示，11月中國共計淨增持美國長期証券8.94億美元。分項來看，淨減持長期國債9.02億美元，增持以“兩房”為主的債券10.72億美元，淨增持公司債12.44億美元，淨減持公司股票5.20億美元。

　　分析人士認為，外國投資者重燃購美債熱情，一方面是全球經濟下滑激發避險心理，另一方面與美國量化寬鬆政策的影響有關。加拿大道明銀行紐約經濟學家堅納德哥德堡指出，美聯儲在2012年9月宣布的每個月採購400億美元抵押貸款擔保証券的量化寬鬆項目，曾短暫壓制了外國投資者的美國國債採購熱情，大部分投資者都選擇擁入抵押貸款擔保証券市場尋找機會。

　　市場次優選擇結果

　　雖然中國是美國國債最大持有者，但受收益率下降等影響，中國持有美債2011年開始有所減持。據統計，2011年11月中國對美債進行了1000億美元左右的減持，此后1年來，每月對於美債持有規模的調整都在數十億美元。

　　“去年年底中國增持美國國債是市場行為”，暨南大學國際商學院教授孫華妤在接受本報記者採訪時指出，去年中國貿易順差比較大，順差大肯定會增加外匯儲備的規模。

　　中國海關總署數據顯示，2012年全年貿易順差為2311億美元，較上年擴大了48.1%，創下了2009年以來的新高。海通証券分析指出，2012年貿易順差的擴大高於預期。從3月開始出現貿易順差，並一直維持在200億美元左右，和歷史年份相比，屬於較高水平。基於安全性和流動性需求，增加的外匯儲備很大一部分會購買美國國債。孫華妤分析說，外匯儲備不僅是為了升值，安全性更是第一要求，因為若追求收益增加必然會加大風險程度。相比較歐元、日元以及新興市場的資產，美國國債更具有安全性和流動性，所以說，增持美債是市場的次優選擇結果。