美國經濟三年半以來首現萎縮 年底前不會結束QE3

　　美聯儲保持利率不變 分析人士預期年底前不會結束QE3

　　本報訊 （記者李震）昨日，美聯儲今年首場議息會議決定繼續維持寬鬆政策不變。由於美國第四季度GDP初值三年半來首現萎縮，遠不及市場預期，分析認為美聯儲或在年前不會結束QE3。

　　美聯儲在決議中指出，各項經濟狀況指標顯示，美國經濟成長步伐在最近數個月以來陷入了停滯，而經濟停滯的原因一方面是因為惡劣的天氣狀況，一方面也是因為其他領域的一些突發狀況和暫時性的干擾因素。然而，美國就業規模仍在繼續擴大，但失業率仍然居高不下。

　　周三公布的美國第四季度GDP初值三年半來首現萎縮，遠不及市場預期。數據顯示，美國第四季度實際國內生產總值(GDP)初值年化季率萎縮0.1%，為2009年第二季度以來首度萎縮，預期為上升1.1%。

　　美聯儲表示，為了繼續維持美國經濟復蘇勢頭，並維持物價穩定，將會繼續每月收購400億美元的抵押貸款擔保証券資產（QE3）以及450億美元的長期國債（QE4）。另外，還將繼續會對其所持有的已到期的國債及抵押貸款擔保証券資產進行再投資。

　　決議中指出，美聯儲將會在未來數個月中繼續密切關注經濟與金融市場領域所出現的最新狀況。不過，美聯儲也重申，會將在失業率降至6.5%或者中期通脹預期升至2.5%之前，繼續將聯邦基金利率維持在當前0~0.25%的水平，並指出，這意味著在當前的資產收購措施結束之后，超低利率水平仍會維持相當長一段時間。

　　盡管此前金融市場所面臨的緊張形勢目前已有所緩解，但美聯儲表示，全球經濟下行的風險仍然存在。

　　專家分析

　　結束QE3的條件仍未出現

　　星展銀行（香港）投資策略顧問李振分析稱，通脹的來臨取決於實際生產力的復蘇時間，而不是印鈔的多寡和次數。“如果實體經濟呆滯，資金隻會回流金融市場而不是實體經濟。如失業率高企時政府印鈔給市民，市民大多會存入銀行慢慢花在基本支出，少量流入奢侈品或投資，價格上升動力不足。”

　　美銀美林認為，美聯儲1月份利率決議與美國經濟狀況相適應，尤其與美國就業形勢相適應，對美聯儲大多數官員而言，美國經濟並不會獲得足夠改觀以至於要在2013年結束第三輪量化寬鬆政策(QE3)。條件似乎尚未出現。

　　匯市影響

　　美元疲態短期難解

　　疲弱的美國GDP數據和美聯儲的寬鬆立場令美元再度承受下行壓力，隔夜美元指數最低一度觸及79.18，歐元/美元則攀升至14個月高點1.3586。分析師指出，在本周五非農數據公布之前，美元指數可能仍將維持疲軟態勢。

　　分析師指出，從技術圖形上看，美指下方支撐在79.00一線，匯價下破該水平后將進一步下看78.60水平﹔若再次跌破，美元指數目標位可能指向2011年夏季低位73.50。

　　分析師預計，在近期德國經濟和歐洲銀行業傳來利多消息之后，歐元可能進一步上漲。后市升勢目標在1.3640，這是2011年11月中以來高位。不過，有分析師提醒，目前歐債危機並未根本好轉，短期的利好出盡后，歐元或面臨回調的可能，短線做多歐元需謹慎，可考慮適度減倉。