央行：運用多種貨幣政策工具 保持合理流動性

　　央行6日發布的《2012年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場流動性，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長。經濟中仍存在多方面導致物價上行的因素，值得關注。

　　報告提出，繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款准備金率、再貸款、再貼現及其他創新流動性管理工具組合，調節好銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行。

　　展望中國宏觀經濟，報告認為，物價形勢相對穩定，但不確定因素也在增加。經濟中仍存在多方面導致物價上行的因素，值得關注。一是隨著勞動年齡人口增長逐步趨緩，那些勞動相對密集且可貿易難度較大的農產品、服務業價格可能會經歷一個趨勢性上升的過程，同時資源性產品價格也有待逐步理順。二是受多方面因素影響，供給曲線可能會變得更陡一些，此時物價對需求擴張的敏感度會更高。三是潛在的輸入性通脹壓力也需關注。中國人民銀行2012年第四季度儲戶問卷調查顯示，41.7%的居民預期下季物價水平上升，較上季提高了4.7個百分點。需要特別關注預期變化可能對未來物價產生的影響。

　　報告稱，穩步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。加快培育市場基准利率體系，引導金融機構增強風險定價能力，用好利率浮動定價權合理定價，加強主動負債管理和成本約束，科學評估利率風險，完善定價機制，自覺維護定價秩序，進一步提高中央銀行市場利率調控水平，強化價格型傳導和調控機制。進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，使市場供求在匯率形成中發揮更大作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。支持人民幣在跨境貿易和投資中的使用，穩步拓寬人民幣流出和回流渠道。

　　報告表示，著力優化信貸資源配置，加強存量信貸資產的結構調整。繼續引導金融機構加大對國家重點在建續建項目、“三農”、小微企業、現代服務業、新興產業等的信貸支持，繼續完善民生金融。支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。

　　報告指出，市政債是城鎮化建設的重要融資工具。協調推進城鎮化是中國實現現代化的重大戰略選擇，蘊含著巨大的內需潛力。推進城鎮化進程、加快完善城鄉發展一體化，需要在基礎設施、公共服務和保障性住房建設等方面進行大量投資。這類投資有幾個特點：一是資金需求量大，二是建設周期相對較長，投資回收周期往往更長，三是有些投資部分甚至全部體現為社會效益而非項目本身的直接收入效益。應通過鼓勵民間投資、健全稅收體系、完善多元化融資機制等，為城鎮化投資提供規范、穩定、可持續的資金支持。SourcePh">

　　(中國証券報)